20210402-瑞达期货-白糖周报_11页_714kb

市场研报总结：白糖期货周报（2021年04月02日）

一、核心内容概览

1. 周度数据概览

2. 周度市场观点

• 期货走势：本周郑糖期货2109合约期价下探后回升，跌幅约为0.32%。
• 现货价格：国内主产区白糖现货价格较上周微幅下跌。
• 市场分析：
  • 利多因素：
    • 国际糖业组织（ISO）上调2020/2021年度全球糖市供应缺口预估值至450万吨。
    • 海南已销糖1.6万吨，产销率18.24%。
    • 广西仍有4家糖厂在开榨，预计4月上旬全部收榨。
    • 国际远航运费大涨，导致进口糖成本居高不下，支撑糖价。
  • 利空因素：
    • 巴西糖厂在2021年3月出口原糖197.5万吨，同比增长39%。
    • 印度糖产量截至3月31日达2775.7万吨，同比增加19.0%。
    • 2021年1-2月中国进口食糖105万吨，较去年同期增加73万吨，供应宽松。

3. 操作建议

• 建议郑糖2109合约在5230-5450元/吨区间交易。

二、市场数据详情

1. ICE原糖期货非商业净持仓

• 截至2021年3月23日，非商业原糖期货净多持仓为198,687手，较前一周减少15,080手。
• 多头持仓为263,414手，较前一周减少10,073手。
• 空头持仓为64,727手，较前一周增加5,007手。
• 趋势：多减空增，净多持仓大幅增加。

2. 国内主产区白糖现货价格

• 广西柳州：5350元/吨，较上周下跌30元/吨。
• 南宁：5340元/吨。
• 昆明：5220元/吨。

3. 柳州白糖基差分析

• 截至2021年4月2日，柳州白糖与期货2109合约基差为**+17元/吨**，较上周小幅缩小。

4. 国内主产区制糖利润

• 广西糖厂：-219元/吨。
• 广东糖厂：+108元/吨。
• 云南糖厂：-7元/吨。

5. 进口巴西及泰国糖成本测算

• 巴西糖：
  • 配额内进口成本：4020元/吨。
  • 配额外（50%）进口成本：5140元/吨。
• 泰国糖：
  • 配额内进口成本：4060元/吨。
  • 配额外（50%）进口成本：5190元/吨。

6. 中国进口巴西及泰国糖利润情况

• 巴西糖：
  • 配额内进口利润：1320元/吨。
  • 配额外（50%）进口利润：+200元/吨。
• 泰国糖：
  • 配额内进口利润：130元/吨。
  • 配额外（50%）进口利润：+150元/吨。

7. 郑商所白糖仓单情况

• 截至2021年4月2日，郑商所白糖注册仓单为28,118张，有效预报为5,520张。
• 趋势：仓单持续增加，反映市场供应预期。

8. 郑商所白糖前20名净空持仓量

• 截至2021年4月2日，前20名净空持仓为98,636手，较上周减少15,052手。
• 多头持仓为362,210手，空头持仓为460,846手。

9. 替代品——淀粉糖生产利润

• 截至2021年4月2日，全国淀粉生产利润为298元/吨。
• 山东产区：215元/吨。
• 广东产区：176元/吨。

三、关键信息汇总

• 国际供应：ISO上调全球糖市供应缺口预估值，印度和巴西糖产量增加，对国际糖价形成压力。
• 国内供应：进口糖供应增加，叠加去年库存未消化，国内供应宽松。
• 成本支撑：远航运费上涨，进口糖成本居高不下，对糖价形成支撑。
• 期货走势：郑糖2109合约震荡下行，但存在反弹可能。
• 市场操作建议：建议在5230-5450元/吨区间进行交易。
• 仓单与持仓：郑商所白糖仓单增加，前20名净空持仓减少，显示市场多头情绪有所回暖。

四、免责声明

• 本报告信息来源于公开可获得资料，力求准确可靠，但不对信息的准确性及完整性做任何保证。
• 本报告不构成个人投资建议，客户应根据自身情况判断。
• 本报告版权属瑞达期货股份有限公司所有，未经书面许可，不得翻版、复制和发布。