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机械军工行业周报总结 20180813

核心内容

本周周报主要围绕中美战略对峙背景下机械军工行业的投资机会与市场走势展开分析。报告指出，随着中美关系从互利合作向全面战略竞争转变，尤其是美国将中国列为“主要竞争对手”，中国在军事现代化上的投入将显著增加，这为军工行业提供了长期发展机遇。

主要观点

• 中美战略对峙升级：美国在南海地区频繁军事行动，包括军机进入中国领海领空、海军舰艇执行“航行自由”任务等，导致中美关系紧张。中国军机多次警告美军机远离南海岛礁，表明中国在维护领土主权方面的决心。
• 中国加强军事现代化：为维护国家主权和海外利益，中国将加大海空军装备的更新投入。2018年国防经费增长8.1%，标志着军事现代化进程进入加速阶段。
• 军工行业受益：具备核心装备制造能力的企业将率先受益于军品采购增长，建议关注中航沈飞、中航动力、中国重工、中国船舶、中船防务、国睿科技、中直股份等。
• 全球防务装备更新周期开启：世界各国主要军事装备多为上世纪八十年代研制，已进入更新阶段。智利作为南美地区唯一保持激进军备采购计划的国家，计划将国有铜矿公司利润的10%用于购买军火，为全球防务市场带来新机遇。
• 中国军工出口优势显著：中国凭借出口不附带政治条件和高性价比的优势，正扩大在委内瑞拉、阿根廷、秘鲁等非传统市场的军工产品出口份额。

关键信息

• 中美南海对峙加剧：美国军机多次进入南海，遭遇中国军机警告，反映出中美在南海的战略博弈。
• 美国《国防战略》明确中国为竞争对手：2018年1月19日发布的新版《国防战略》首次将中国列为“主要竞争对手”，标志着中美关系进入战略竞争阶段。
• 美国参议院通过涉台法案：《2019财年国防授权法案》通过，包含多项涉台条文，如军售、联合演习等，加剧了中美军事对抗。
• 全球防务采购高峰来临：由于现有装备老化，全球正迎来新一轮防务装备采购周期，中国军工企业有望从中受益。
• A股军工板块走势：上周军工板块上涨1.87%，其中船舶制造涨幅领先（3.68%），航空装备和地面兵装涨幅相对滞后（1.14%和0.82%）。
• 投资策略建议：投资者可关注军工资产证券化、军队装备更新、军工出口和军民融合发展四大主线，布局军工板块。
• 风险提示：国际局势重大变动、国家政策调整、军品销售未达预期等。

本周A股市场投资策略

• 市场走势：上周A股市场企稳反弹，上证指数全周上涨2%。但成交量未明显放大，显示市场信心仍不足。
• 投资主线：
  1. 金融板块：利好政策超预期，关注银行、钢铁、化工等。
  2. 基建板块：宽松财政政策刺激，关注中字头股、基建股、国企改革、超跌低价股。
  3. 科技创新：军工板块受科技引领新经济发展影响，关注国产替代、软件、芯片、大数据、5G通讯、北斗导航等。
• 市场热点：军工板块表现突出，受中美战略竞争影响，长期前景乐观。

行业消息及动态

• 智利军备更新计划：智利通过法案，允许将国有铜矿公司利润的10%用于军火采购，以应对国防现代化需求。
• 南美ABC军备竞赛：阿根廷、巴西和智利之间存在潜在军备竞争，智利是唯一持续推进军备采购的国家。
• 智利军购历史：近年来智利已采购多款先进军事装备，包括S-70I直升机、M109A5自行火炮等，未来可能继续推进海空军装备更新。

投资评级说明

• 股票投资评级：
  • 买入（Buy）：相对强于市场表现20%以上；
  • 增持（outperform）：相对强于市场表现5%~20%；
  • 中性（Neutral）：相对市场表现在-5%~+5%之间波动；
  • 减持（underperform）：相对弱于市场表现5%以下。
• 行业投资评级：
  • 看好（overweight）：行业超越整体市场表现；
  • 中性（Neutral）：行业与整体市场表现基本持平；
  • 看淡（underweight）：行业弱于整体市场表现。

风险提示

• 国际局势重大变动
• 国家政策调整
• 军品销售未达预期

法律声明

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