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公司订立智掌柜股权出售协议，预期业绩有所增厚

核心内容

移卡（9923.HK）于2021年6月28日发布公告，宣布其间接全资附属公司深圳市乐售云科技有限公司（卖方）与联营公司深圳市富匙科技有限公司（买方）订立协议，以人民币201,922,800元出售目标公司智掌柜云服务有限公司60%的股权。交易对价包括现金1亿元人民币和代价股份，后者占买方发行后约8.96%的股权。交易完成后，公司将通过间接附属公司持有买方约31.34%的股权，目标公司不再是公司的附属公司。

主要观点

• 交易收益：公司预计此次出售将带来约2.019亿元的税前投资收益，若考虑不再承担智掌柜的亏损，仍可实现1亿元以上的税前一次性收益。
• 业务整合：出售智掌柜股权有助于公司优化业务结构，实现更佳的业务协同。富匙科技作为联营公司，是公司生态体系中的重要成员，服务商户超过42万，交易笔数峰值超838万笔。
• 聚焦核心业务：公司将更专注于轻资产和行业前沿的SAAS解决方案，如“约惠圈”和“聚惠扫扫”，以提升商户的客户管理和运营效率。
• 盈利预测调整：分析师调高了公司的其他收益，维持营业收入预测不变，预计2021-2023年营业收入分别为28.16亿、36.65亿、44.65亿元；归母净利润分别为4.51亿、4.85亿、6.44亿元；每股收益分别为1.00元、1.07元、1.43元。
• 估值与评级：当前股价为50.55港元，对应PE分别为42x/39x/30x。分析师维持“买入”评级，认为未来6-12个月内股价涨幅预期将超过基准指数15%以上。

关键信息

交易详情

• 出售方：深圳市乐售云科技有限公司（移卡的间接全资附属公司）
• 购买方：深圳市富匙科技有限公司（移卡的联营公司）
• 出售股权：智掌柜云服务有限公司60%的股权
• 交易对价：人民币201,922,800元（现金1亿元，股权8.96%）
• 交易影响：目标公司不再是移卡的附属公司，移卡将持有买方约31.34%的股权，仍为联营公司。

盈利预测

估值指标

风险提示

• 宏观经济下行风险
• 支付行业竞争加剧
• 增值业务发展不及预期
• 出售事项进度不及预期或失败的风险

投资评级说明

分析师承诺

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