20211008-中泰证券-_晨会聚焦_潜在担忧尚在_但市场调整或近尾声_10页_1mb

文档内容总结

核心内容概览

本报告为中泰证券研究所于2021年10月初发布的多行业研究分析，涵盖策略、食品饮料、化工、政策、固收、医药、建材等领域，重点分析市场走势、行业机会及个股推荐逻辑。整体来看，市场情绪有所修复，部分板块估值较低，具备配置价值；同时，多个行业在政策、供需、技术等方面出现积极变化，为投资带来新机遇。

主要观点与关键信息

一、10月金股组合推荐

10月配置观点：

• 市场调整接近尾声，情绪指标显示风险释放充分，板块与个股配置价值凸显。
• 建议围绕行业景气、政策变化和超跌反弹布局，关注优质龙头与高成长性企业。
• 9月金股组合整体表现较弱，但部分个股如药明康德、山西焦化、宁波银行等表现较好。

二、食品饮料行业分析

核心观点：

• 社区团购模式通过2B供应链提升效率，短期内对大众品板块形成冲击，但长期将回归价值创造。
• 品牌商应加强品牌建设，提高认知与忠诚度，以增强议价能力与市场地位。

影响分析：

• 社区团购价格优势约25%-30%，冲击力与品类相关，尤其是休闲零食等竞争格局分散的领域。
• 从量化角度分析，社区团购对不同品类的冲击路径不同，品牌商需灵活应对。

投资建议：

• 长期看好品牌力强的子行业龙头，如药明康德、天宇股份等。
• 关注新渠道带来的流量红利，尤其是二三线品牌。

三、中海油服（601808）分析

行业景气复苏：

• 油服行业迎来景气周期，公司油技服务板块收入占比提升，盈利能力增强。
• 公司研发投入持续增加，技术壁垒提升，有利于长期发展。

钻井业务：

• 钻井平台使用率提升，日费有望改善，量价齐升打开盈利空间。
• 2021年H1使用率分别为自升式平台85.8%、半潜式平台48.9%、钻井平台77.5%。

政策与资本开支：

• “七年行动计划”推动中海油资本开支提升，公司受益于上游投资增长。
• 2021年资本开支预计达900-1000亿元，下半年增速显著提升。

盈利预测：

• 2021-2023年公司营收分别为295.88/325.91/358.56亿元，归母净利润分别为28.56/34.14/42.01亿元。

四、地方债发行情况分析

• 9月新增地方债发行规模超计划，其中新增专项债占比达71.1%。
• 发行期限拉长，10年期、5年期和30年期债券成交额位居前三。
• 9月地方债净融资额为4852亿元，较8月略有上升。

投资建议：

• 关注地方债发行节奏与资金投向，把握基建与新能源等领域的配置机会。

五、医药行业分析

新冠治疗药物进展：

• 默沙东口服新冠药III期数据积极，可降低50%住院及死亡风险，有望成为首个获批的口服药物。
• 公司计划供应1000万疗程药物，推动全球可及性提升。

市场表现：

• 医药板块9月上涨5.00%，其中CRO/CDMO、医疗服务等高景气赛道涨幅领先。
• 多家龙头公司如药明康德、泰格医药、凯莱英等表现突出。

投资建议：

• 关注新冠治疗药物及疫苗相关企业，如开拓药业-B、腾盛博药-B、君实生物等。
• 关注CDMO产业链，如药明康德、天宇股份等。

六、建材行业分析

1. 中国巨石（600176）

• 出售贵金属提升资产利用效率，实现利润3.35亿元。
• 铑粉价格大幅上涨，公司具备充足储量，未来有望继续出售。
• 能耗双控背景下，龙头企业更易应对，行业格局有望改善。

投资建议：

• 上调21-23年归母净利润至58/63/68亿元，看好公司长期成长性。

2. 石英股份（603688）

• 能耗双控影响有限，公司产能建设加速，光伏玻璃、节能玻璃、电子玻璃等新兴业务前景良好。
• 高纯石英砂需求旺盛，价格仍有上涨空间，预计21-23年归母净利润上调至2.69/4.92/6.46亿元。

投资建议：

• 公司具备规模、成本及管理优势，未来盈利高增可期。

3. 旗滨集团（601636）

• 发布第三期员工持股计划，覆盖人数与金额扩大，彰显中长期发展信心。
• 公司浮法玻璃业务具备竞争力，光伏、节能、电子、药玻等业务提供成长支撑。
• 预计21-23年归母净利润为50.6/58.9/68.9亿元。

风险提示

1. 市场风险： 潜在担忧尚未完全消除，政策与经济环境变化可能影响预期。
2. 行业风险： 油价波动、社区团购对品牌商的冲击、新冠药物研发进度不及预期等。
3. 政策风险： 房产税改革、能耗双控、地方债发行计划变动等。
4. 数据风险： 研究报告使用的公开资料可能存在滞后或更新不及时的风险。

总结

本报告综合多行业分析，指出市场情绪已有所修复，部分板块估值较低，具备配置价值。重点推荐银行、地产、医药、建材等领域的龙头公司，强调行业景气、政策支持与技术突破是驱动因素。同时，对社区团购、能耗双控、地方债发行、新冠药物研发等关键事件进行了深入分析，为投资者提供了多维度的投资视角与建议。