2017-传媒行业一周观点：半年报预告公司分化加大，短期回避绩差股_31页-2mb

传媒行业周报总结

核心内容

• 市场回顾：上周传媒板块整体下跌3.81%，市场情绪受中报业绩预期影响，部分公司表现分化。
• 行业观点：建议关注业绩优秀的公司，尤其是游戏和付费阅读板块，同时警惕政策监管带来的影响。
• 重点个股推荐：游族网络、完美世界、三七互娱、凯撒文化、中文传媒、IGG、世纪华通、宝通科技、迅游科技、昆仑万维、平治信息、分众传媒、慈文传媒、华策影视、新文化、唐德影视、利欧股份、蓝色光标、中南文化、华录百纳、骅威文化、顺网科技等。
• 风险提示：宏观经济变化、政策监管趋严、并购重组不达预期、业绩不达预期导致商誉风险。

主要观点

• 传媒板块在市场整体上涨背景下表现弱势，主要受中报业绩不及预期影响。
• 游戏板块中报业绩表现较好，其中游族网络、三七互娱、完美世界等公司业绩高增长。
• 付费阅读板块表现亮眼，平治信息和思美传媒等公司具有高增长潜力。
• 电视剧板块因项目集中于Q3和Q4，中报业绩较低，但全年业绩有潜力，建议关注低估值标的。
• 部分公司如乐视网、盛迅达、顺网科技等业绩不佳，建议短期回避。
• 7-8月为国产片保护月，关注重点国产电影表现。
• 投资者可把握超跌机会，关注如凯撒文化、骅威文化等公司。
• 传媒行业并购重组频繁，但需警惕并购资产业绩不达预期的风险。

关键信息

A股市场表现

• 上周传媒板块整体下跌3.81%，上证综指上涨0.14%，深证成指下跌1.29%，创业板指下跌4.90%。
• 板块涨幅前三：焦点科技（4.96%）、华谊兄弟（2.94%）、腾信股份（2.29%）。
• 板块跌幅前三：盛迅达（-40.19%）、顺网科技（-24.42%）、东方网络（-18.99%）。

美股近期概况

• 美股中概股表现分化，万国数据、好未来、国双等涨幅较大，金融界、众美联、正保远程教育等跌幅较大。
• 重点公司如万国数据、好未来、国双、欢聚时代、唯品会、新东方、百度等表现较好。

港股近期概况

• 港股传媒互联网板块整体表现较好，IGG、壹传媒、星美控股等涨幅较大。
• 腾讯控股、阿里影业等公司表现稳定，部分公司如天鸽互动、橙天嘉禾等表现不佳。

重点个股推荐

1. 游戏板块：

   • 游族网络（《军师联盟》）、完美世界（《射雕2》）、三七互娱（《阿瓦隆之王》）
   • 出海标的：中文传媒、IGG、世纪华通、宝通科技、迅游科技、昆仑万维

2. 广告营销：

   • 分众传媒（PE 20倍，具备价值支撑）

3. 电视剧板块：

   • 慈文传媒、华策影视、新文化、唐德影视（关注全年业绩）

4. 付费阅读：

   • 平治信息、思美传媒（高增长潜力）

5. 超跌机会：

   • 骅威文化、凯撒文化、顺网科技、文投控股（停牌）、中文在线（停牌）

6. 国产电影：

   • 7-8月为国产片保护月，关注重点电影表现

7. 回调关注：

   • 利欧股份、蓝色光标、中南文化、华录百纳（停牌）

8. 国改品种：

   • 中南传媒、浙数文化、凤凰传媒、电广传媒

行业及公司要闻

• 万达电影拟发行股份购买万达影视100%股权。
• 乐视网2017年1-6月预计亏损6.37亿-6.42亿，去年同期盈利2.84亿。
• 万达与融创签订转让协议，将旗下13个文旅项目及76个酒店对价631.7亿元转予融创。
• 淘宝将全面下架iOS手游充值服务。

投资建议

• 重点关注业绩优秀的公司，尤其是游戏和付费阅读板块。
• 把握超跌机会，关注如凯撒文化、骅威文化等公司。
• 避免短期投资绩差股，关注全年业绩表现。
• 关注政策变化对传媒行业的影响，尤其是监管趋严带来的风险。
• 7-8月为国产片保护月，关注重点国产电影表现。