20260715-华泰期货-贵金属日报_美通胀不及预期_贵金属价格小幅反弹_7页_1mb

贵金属市场分析总结（2026年7月14日）

核心内容

2026年7月14日，美国6月CPI数据发布，显示环比下降0.4%，远低于市场预期的-0.1%，并为2020年以来首次出现环比萎缩。同比数据也由4.2%回落至3.5%，表明通胀压力有所缓解。美联储主席沃什强调，当前首要任务是恢复价格稳定，并指出人工智能等新技术对生产率、就业和通胀的影响仍需评估。

主要观点

• 通胀回落：美国CPI数据不及预期，缓解了市场对美联储大幅加息的担忧，宏观利空因素有所出清。
• 贵金属反弹：受通胀数据影响，黄金和白银价格小幅反弹，市场情绪有所改善。
• 黄金与白银走势：黄金和白银预计维持震荡偏强格局，黄金震荡区间或在870元/克-900元/克，白银在14000元/千克-15000元/千克。
• 套利与期权策略：当前建议暂缓套利和期权操作，需关注后续市场变化。

关键信息

期货行情

• 沪金主力合约：开于887.50元/克，收于880.26元/克，较前一交易日下跌0.64%；夜盘上涨0.64%，收于885.90元/克。
• 沪银主力合约：开于14286.00元/千克，收于14217.00元/千克，较前一交易日下跌0.58%；夜盘上涨1.15%，收于14381元/千克。
• 成交量：沪金当日成交量41087手，沪银469117手，分别较前一交易日变动-13.66%和-1.95%。
• 持仓量：沪金持仓量129725手，沪银持仓量189904手。

美债收益率与利差

• 10年期国债利率：收于4.62%，较前一交易日微涨0.02%。
• 10-2年期利差：收于0.36%，较前一交易日下降0.03%。

贵金属ETF持仓

• 黄金ETF：持仓量1,002.45吨，较前一交易日持平。
• 白银ETF：持仓量14,939吨，较前一交易日减少34吨。

期现价差与金银比价

• 黄金国内溢价：11.19元/克。
• 白银国内溢价：-143.12元/千克。
• 金银比价：上期所比价为61.92，较前一交易日下降1.21%；外盘比价为69.72，下降0.99%。

上期所成交量与交收量

• 黄金成交量：40,902千克，较前一交易日增长6.62%。
• 白银成交量：373,820千克，较前一交易日下降3.65%。
• 黄金交收量：11,872千克。
• 白银交收量：2,520千克。

风险提示

• 海外流动性风险：需关注美联储政策动向及全球市场流动性变化。
• 投机头寸离场：部分投机性仓位可能影响贵金属价格走势。

图表说明

• 图1至图10分别展示了美国10年期国债收益率、10-2年期利差、上期所黄金与白银成交量、国内溢价、库存及金银比价等关键指标。
• 图表资料来源为钢联大宗与华泰期货研究院。

分析团队

• 师橙：从业资格号F3046665，投资咨询号Z0014806
• 封帆：从业资格号F03139777，投资咨询号Z0021579
• 陈思捷：从业资格号F3080232，投资咨询号Z0016047

联系方式

• 蔺一杭：联系人，从业资格号F03149704
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