20190728-国金证券-燃料电池每周评论：中车大力拓展氢能业务，全球氢能产业快速发展_10页_1mb

市场数据与燃料电池行业周报总结

核心内容

本报告总结了2019年7月22日至7月28日期间，中国及全球燃料电池行业的市场动态、行业进展及投资建议。

主要观点

市场表现

• 燃料电池指数：本周下跌2.11%，本月下跌5.5%。
• 上证指数：本周上涨0.70%，本月上涨2.2%。
• 深证成指：本周上涨1.29%，本月上涨-5.5%。
• 沪深300指数：3802.79（未提供变动数据）。
• 市场优化平均市盈率：18.90。

全球氢能产业发展

• 德国加氢站总数达到71座，预计2020年初将突破100座。
• Schnelldorf加氢站投入运营，成为连接巴登-符腾堡州与巴伐利亚州的重要节点。
• AGL Energy参与氢能供应链项目（HESC），计划将煤矿转化为氢气并输送至日本。
• 2G Energy AG获得西门子氢能热电联产系统订单，将用于阿拉伯半岛光伏电解制氢项目。

中国氢能产业进展

• 中车集团在张家港市建设氢能源产业基地，重点发展燃料电池动力系统集成及核心部件。
• 全国首列氢能源有轨电车在佛山高明上轨调试，预计年内进入初期运营。
• 河北省审议通过《河北省推进氢能产业健康发展的实施意见》，推动氢能产业创新高地建设。
• 张家口市出台10项措施支持氢能产业发展，涵盖财政奖励、电价优惠、用电保障等。
• 宁波慈溪滨海工业区启动氢能装备产业布局，具备区位优势，有利于氢能产业聚集。

行业与企业动态

• 雪人股份：本周涨幅12.0%，本月涨幅16.8%，PE_TTM为411.3。
• 雄韬股份：本周涨幅1.3%，本月涨幅1.4%，PE_TTM为53.9。
• 美锦能源：本周涨幅1.2%，本月涨幅-9.2%，PE_TTM为20.9。
• 嘉化能源：本周跌幅1.0%，本月跌幅5.3%，PE_TTM为13.7。
• 巴拉德动力系统（BLDP.0）：本周涨幅3.8%，本月涨幅1.5%，PE_TTM为0.0。
• 燃料电池能源（FCEL.0）：本周涨幅8.0%，本月涨幅113.6%，PE_TTM为0.0。
• HYDROGENICS（HYGS.0）：本周跌幅0.1%，本月涨幅0.3%，PE_TTM为0.0。
• 武汉泰歌：其年产1000台氢燃料电池发动机生产线即将投入使用，标志着氢能动力系统制造能力的提升。

关键信息

投资建议

• 建议关注估值合理且持续布局氢能的公司，如嘉化能源。
• 建议关注产业链布局完善的公司，如美锦能源、雪人股份、大洋电机、雄韬股份。
• 投资评级分为买入、增持、中性、减持，分别对应未来6-12个月内股价上涨幅度超过15%、5%-15%、-5%-5%、5%以上下跌。

风险提示

• 行业发展不及预期。
• 加氢站建设进度不达预期。
• 成本下降不达预期。

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公司公告

• 鸿达兴业与有研工程技术研究院有限公司签署《技术开发合同》，研发新一代稀土储氢材料。
• 东风汽车与襄阳市政府等签订《战略合作协议》，推动氢燃料电池汽车开发与应用。

总结

燃料电池行业正处于导入期，距离成熟尚需长期发展。当前，氢能基础设施建设、燃料电池技术突破及产业链布局是推动行业发展的关键因素。中车集团、AGL Energy、2G Energy AG等企业及政府在氢能领域积极布局，为行业带来新的发展机遇。投资建议聚焦于具备技术优势和产业链布局的公司，同时需关注行业发展的不确定性及加氢站建设、成本下降等关键风险。