20250708-国泰期货-商品研究晨报-贵金属及基本金属_12页_4mb

期货研究报告总结（2025年7月8日）

黄金

• 观点：非农数据超预期，支撑黄金需求。
• 价格变动：沪金和黄金T+D小幅下跌，夜盘有所反弹。
• 趋势：趋势强度-1，偏弱。

白银

• 观点：继续冲高。
• 价格变动：沪银主力收盘价下跌，但整体波动性较高。
• 趋势：趋势强度1，偏强。

铜

• 观点：美国关税扰动导致价格承压。
• 主要因素：关税事件和市场预期；智利铜产量增加。
• 趋势：趋势强度-1，偏弱。

锌

• 观点：价格区间运行，受进口盈亏影响。
• 数据：升贴水变化不大，库存轻微波动。
• 趋势：趋势强度0，中性。

铅

• 观点：预期支撑，市场平仓缓解。
• 因素：特朗普关税新闻影响；铅库存减少。
• 趋势：趋势强度0，中性。

锡

• 观点：价格走弱，基本面压力加大。
• 数据：锡锭价格下滑；注销仓单比下降。
• 趋势：趋势强度0，中性。

镍与不锈钢

• 观点：镍价高位承压，弹性受限；不锈钢库存轻微消化，钢价修复但缺乏弹性。
• 因素：印尼政策变化、关税威胁；镍铁项目试产。
• 趋势：镍趋势强度0，中性；不锈钢趋势强度0，中性。

总体分析

• 宏观影响：特朗普关税事件和中国黄金增持主导新闻面，增加市场不确定性。
• 市场情绪：多数商品呈现中性或偏弱，贵金属表现相对较强。
• 风险：地缘政治事件（如关税、贸易动态）和基本面数据变化可能影响短期价格波动。