20170123-华融证券-有色行业周报_川普登基_政策未明_17页_958kb

有色行业周报总结（2017.1.16-2017.1.22）

核心内容概述

本周有色行业整体表现偏弱，中信有色指数下跌1.12%，跑输沪深300指数。行业动态显示，铜产业在2017年开局之年表现积极，铝矿资源发现、技术升级及国际化发展成为重要亮点。多家公司业绩改善，部分企业扭亏为盈，市场对小金属及基本金属中锌、锡的关注度上升。投资策略上，分析师建议关注锌、锡等基本面较强的品种，同时重视锂、稀土等小金属的长期配置价值。

主要观点与关键信息

一、本周市场回顾

• 中信有色指数：本周下跌1.12%，表现弱于沪深300指数（+1.05%）。
• 子板块表现：
  • 贵金属：-0.34%
  • 工业金属：-0.83%
  • 稀有金属：-1.94%
• 个股表现：
  • 涨幅前五：银泰资源（+9.92%）、宝钛股份（+7.69%）、中国铝业（+6.04%）、株冶集团（+4.98%）、博威合金（+4.95%）
  • 跌幅前五：西部资源（-11.48%）、精艺股份（-11.24%）、盛和资源（-10.54%）、东方金钰（-7.98%）、刚泰控股（-7.92%）

二、行业动态及公司跟踪

1. 行业动态

• 铜产业：

  • 2016年铜产业总体保持平稳运行，精炼铜产量增长，企业效益逐步改善。
  • 产能过剩问题突出，需推进供给侧结构性改革，设定冶炼产能“天花板”。
  • 铜价格先抑后扬，11月后因通胀预期和市场情绪推动，表现强劲。
  • 铜产业需加强科技创新、绿色发展理念，推动智能化、信息化发展。

• 铝矿资源发现：

  • 河南省发现资源量2.4亿吨的超大型铝矿，提升了行业资源保障能力。
  • 同时发现其他矿产资源，如耐火粘土、铁矾土、硫铁矿等，具有综合利用价值。

• 铝镁合金材料研发：

  • 东北轻合金计划5年内建成世界级铝镁合金材料创新研发基地。
  • 通过院士工作站、技术中心等平台，推动科研成果产业化，提升产品竞争力。

2. 公司动态

• 中钨高新：预计2016年实现归母净利润1100万至1700万元，扭亏为盈。
• 铜陵有色：预计2016年归母净利润1.4亿至1.9亿元，扭亏为盈。
• 南山铝业：业绩预增127%，主要受益于资产重组及业务结构调整。
• 华友钴业：扭亏为盈，主要因钴价上涨及IPO项目产能释放。

三、主要产品价格走势

• 铝、铅、贵金属：本周保持上涨势头。
• 国际基本金属期货：
  • LME铜、铝、铅、锌、镍、锡价格均有波动，其中锌、锡走势较强。
• 国内基本金属期货：
  • 沪铜、沪铝、沪铅、沪锌、沪镍、沪锡价格走势与国际基本金属类似，锌、锡表现较好。
• 贵金属：
  • 伦敦金、银及沪金、沪银价格波动，贵金属整体表现偏弱。
• 小金属与稀有金属：
  • 碳酸锂、镁锭、仲钨酸铵、稀土镨钕、氧化镝等品种价格稳中有升。

四、投资策略

• 2017年美国加息预期：或提速，长期利空有色金属。
• 短期市场影响：特朗普上任后美元承压，金属价格短期无虞。
• 投资建议：
  • 规避贵金属，因其受美元波动影响较大。
  • 重视小金属，如锂、稀土，具有长期配置价值。
  • 关注锌、锡，基本面较强，对应个股更具投资价值。
• 行业分化预期：基本金属中可能出现分化，锌、锡更受青睐。

五、风险提示

1. 宏观经济波动风险：影响整体行业需求和价格。
2. 美元指数波动风险：对贵金属价格影响较大。
3. 有色金属价格下跌风险：受供需变化及政策影响较大。

总结

2017年1月初，有色行业整体表现疲软，但部分板块及个股表现积极。铜产业作为核心板块，面临产能过剩与经济转型的双重挑战，但技术升级、国际化发展及政策支持为行业提供了新的增长动力。铝矿资源的发现为行业带来资源保障，而小金属如锂、稀土则被看好长期配置价值。投资方面，建议关注锌、锡等基本面稳健的品种，同时规避贵金属。未来行业将面临宏观经济波动、美元走势及价格下跌等多重风险，需谨慎应对。