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市场分析总结（2026年07月02日）

核心内容概览

本报告由国投期货首席分析师曹凯及高级分析师胡华钎、黄维共同发布，分析了棉花、白糖、苹果、原木、天然橡胶及合成橡胶等商品的市场情况，结合供需、库存、天气及政策等因素，给出相应的操作建议。

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【棉花&棉纱】 ★★★

• 种植面积：美国2026年棉花种植面积高于预期，达985万英亩，印度同期种植面积同比下滑35%，降至296.6万公顷。
• 现货市场：郑棉今日有所回落，现货成交一般，但新棉涨势良好，暂无明显担忧。
• 库存变化：6月上半月商业库存有所消化，全国棉花商业库存为341.36万吨，较5月底减少33.17万吨，高于去年同期。
• 需求端：下游棉纱、坯布库存持续累积，纺企开机率下降，淡季特征明显。
• 操作建议：短期可逢低轻仓试多，操作上以观望为主。

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【白糖】 ☆☆☆

• 国际市场：美糖隔夜震荡，巴西5月下半月甘蔗入榨量减少，出糖率增加，但制糖比例同比下滑。
• 国内市场：郑糖走势偏弱，广西产量同比大幅增加，国产糖供应充足。
• 需求情况：糖厂销量不佳，主要受市场看空情绪影响，买涨不买跌。
• 供需格局：25/26榨季国内供需偏宽松，预计短期糖价维持震荡。
• 操作建议：维持偏空思路，短期操作性不强，以观望为主。

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【苹果】 ★★★

• 现货价格：山东产区苹果主流成交价格平稳，客商采购以好货为主。
• 产量预期：山东新季苹果套袋情况良好，套袋量高于去年；陕西、甘肃套袋进度顺利，整体预期偏乐观。
• 库存情况：截至7月2日，全国冷库苹果库存为93.18万吨，同比增加2%。
• 市场逻辑：交易主线转向新季产量预期，天气较好有利于产量恢复。
• 操作建议：维持偏空思路，关注后期天气变化，操作上以观望为主。

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【天然橡胶&20号胶&合成橡胶】 ☆☆☆

• 价格走势：天然橡胶RU和20号胶NR期货震荡偏弱，丁二烯橡胶BR继续下跌。
• 供应情况：全球天然橡胶进入高产期，新胶释放量增加；国内丁二烯装置开工率下降，部分企业检修。
• 需求情况：轮胎开工率走低，终端市场需求偏弱，山东库存继续增加。
• 库存变化：青岛地区天然橡胶库存增至69.1万吨，顺丁橡胶社会库存增至1.36万吨，丁二烯港口库存增至3.7万吨。
• 操作建议：市场情绪谨慎，操作上以观望为主，跨品种套利可持有。

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【纸浆】 ☆☆☆

• 价格走势：纸浆期货小幅回落，基本面仍偏弱。
• 库存情况：中国主流港口样本库存为230.5万吨，较上期减少2万吨，但库存仍处于高位。
• 供需格局：国内需求偏弱，海外报价回落，供给相对稳定。
• 操作建议：短期走势偏震荡，操作上以观望为主。

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【原木】 ★☆☆

• 现货价格：主流报价持稳，外盘报价小幅下跌但维持高位。
• 供应情况：外商发货意愿增强，预计后期到货量增加。
• 需求情况：木联数据显示，全国13个港口日均出库量为5.96万方，同比下跌9.28%，显示淡季特征。
• 库存变化：全国港口原木总库存为262万方，同比下降22.02%，库存压力较小。
• 操作建议：低库存对价格有一定支撑，操作上以观望为主。

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星级说明

• ★★★：趋势性明确，具备投资机会。
• ★★☆：趋势性明确，行情正在发酵。
• ★☆☆：趋势性存在，但可操作性较弱。
• ☆☆☆：趋势性不明确，操作性差，以观望为主。

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