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沪铝早报总结 - 2026年8月3日

核心内容概述

本报告为大越期货投资咨询部祝森林于2026年8月3日发布的沪铝早报，涵盖铝价走势分析、市场基本面、库存数据、期现价差、供需平衡等多个方面，为投资者提供市场参考信息。

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铝市场分析

基本面

• 供应端：受碳中和政策影响，国内铝产能扩张受到严格控制，供应即将达到天花板。
• 需求端：下游需求不强劲，房地产行业延续疲软，整体消费动力不足。
• 综合判断：基本面整体中性，短期内缺乏明显驱动因素。

基差

• 现货价格为23,620元/吨，基差为-5元/吨，贴水期货，表明市场对期货价格存在一定的看跌预期。

库存

• 上期所铝库存较上周减少21,192吨，降至455,092吨，库存水平处于中性状态。
• LME铝库存为264,400吨，较前一日减少1,900吨；SHFE铝库存为69,334吨，较上周减少276吨，库存持续下降，显示市场去库趋势。

盘面

• 收盘价收于20日均线上，且20日均线向上运行，技术面显示偏多信号。

主力持仓

• 主力净持仓为空头，且空头仓位减少，显示市场空头力量有所减弱，偏空判断。

预期

• 碳中和政策推动铝行业结构性调整，长期对铝价形成支撑。
• 短期内铝价或高位震荡，需关注宏观情绪变化。

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利多与利空因素

利多因素

1. 碳中和控制产能扩张：国内铝产能扩张受限，有助于缓解供应过剩压力。
2. 俄乌地缘政治扰动：影响俄铝供应，间接支撑铝价。

利空因素

1. 全球经济不乐观：高铝价可能抑制下游消费，拖累需求。
2. 铝材出口退税取消：降低出口竞争力，影响铝材销售。

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供需平衡数据（2018-2025）

年份	产量（万吨）	净进口量（万吨）	表观消费量（万吨）	实际消费（万吨）	供需平衡（万吨）
2018	3609	7.03	3615.03	3662.63	-47.6
2019	3542.48	-0.64	3541.84	3610.44	-68.6
2020	3712.44	105.78	3818.22	3816.92	1.3
2021	3849.2	150.33	3994.63	4008.83	-14.2
2022	4007.33	46.55	4053.88	4083.86	-29.98
2023	4151.3	139.24	4290.51	4294.81	-4.3
2024	4312.27	196.16	4502.5	4487.5	15
2025	4392.25	223.98	4621.1	4601.14	19.96

从供需平衡表可以看出，近年来铝行业供需逐步趋近平衡，2024年和2025年实现小幅盈余，显示行业逐步进入稳定状态。

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数据来源

• 所有数据均来源于Wind，图表数据为相关市场指标。

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