20190804-国盛证券-电气设备行业周报：核电设备国产化再下一城，8月新能源车产业景气回升_24页_956kb

电气设备行业总结

核电设备国产化再下一城，8月新能源车产业景气回升

核心观点

• 风电：上海电气8MW海上风机下线，标志着大兆瓦风机时代的到来。大兆瓦风机有助于降低风场建设成本和度电成本，推动行业景气度持续维持高位。龙头企业如金风科技、明阳智能等在技术与产能方面具备领先优势，零部件厂商如日月股份、金雷股份、中材科技等因大兆瓦风机需求出现短期供需偏紧。
• 核电：CAP1400湿绕组电机主泵样机通过鉴定，标志着核电国产化取得重大突破。福建漳州核电项目获批，采用华龙一号技术路线，有助于带动产业链设备厂商订单释放。推荐关注中国核电、中国核建、东方电气、上海电气等核心标的，以及中核科技、江苏神通、久立特材、应流股份、尚纬股份、浙富控股等。
• 新能源汽车：8月产业景气回升，下游及中游排产回暖，产业底部已现。推荐关注亿纬锂能、恩捷股份、璞泰来、宏发股份、宁德时代、当升科技、新宙邦等，同时关注星源材质。

电力设备

• 泛在电力物联网：国网与南网持续推进电力物联网建设，2019年已发布建设方案，预计2024年全面建成。该系统具备四大特征：连接的泛在性、终端的智能化、数据的共享性、服务的平台化。推荐关注软件层的国电南瑞、岷江水电、远光软件；硬件层的金智科技、智光电气等。

核心推荐标的

产业链价格动态

光伏产业链

• 多晶硅、硅片、电池片、组件等价格整体下行，但部分产品如单晶PERC电池片、组件等仍保持稳定。价格变化反映行业去库存趋势，但随着下半年装机需求回升，产业链有望迎来复苏。

新能源车产业链四大主材

• 三元材料、磷酸铁锂、电解液等价格保持稳定或小幅波动，整体呈现价格下降趋势。但部分企业如新宙邦、璞泰来等凭借差异化研发能力维持盈利稳定性。

一周重要新闻

新能源汽车

• 高工锂电：新能源专用车上半年产量增长26%，主要集中在工程车、清洗车等细分领域。
• 船舶电动化趋势明显，三星、CATL、亿纬锂能等企业积极布局。
• 恒大收购卡耐新能源，持股比例提升至79.859%，加速新能源布局。
• 亿纬锂能多次增资，扩大产能，推动技术发展。

新能源发电

• 光伏行业上半年新增装机量下降，但龙头企业仍保持增长，市场有望在下半年反弹。
• 普枫新能源中标75MW分布式光伏EPC项目，计划三年内开发1GW以上项目。
• 印度太阳能组件缺乏保险，影响其竞争力，中国组件仍具优势。
• 亚马逊计划在爱尔兰和弗吉尼亚州建设风力和太阳能发电厂，推动可再生能源发展。

风电

• 风电进入平价时代，市场竞争力开始显现。明阳智能、金风科技等企业通过自产核心部件，降低供应链风险。
• 运达风电中标120MW风电项目，预计2021年10月交货。
• 华能与中船集团合作推进海上风电平台建设，推动产业协同。

核电及其他能源

• 中国广核即将登陆A股，成为深市首个“003”代码公司，募资150亿元用于核电项目建设。
• 英国政府资助小型模块堆项目，预计为经济带来重大影响。
• 福能股份拟收购宁德核电10%股权，增强在清洁能源领域的竞争力。

风险提示

• 新能源装机需求不及预期
• 新能源发电政策不及预期
• 宏观经济不及预期