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报告摘要

债券市场每日信息（2014-7-16）总结

核心内容

2014年7月16日的债券市场信息涵盖了中国与海外的经济金融动态、公司信用评级调整以及新券发行和市场表现情况。整体来看，中国货币政策趋于宽松，社会融资规模扩大，经济企稳迹象初现，但同时表外业务监管加强，融资结构有所优化。海外方面，德国和英国经济数据表现不一，日本央行维持宽松政策，美联储则在通胀与就业数据之间权衡是否加息。此外，部分公司信用评级被下调，市场活跃券种表现突出。

主要观点

国内经济与金融动态

社会融资规模扩大
- 6月份社会融资规模达1.97万亿元人民币，高于分析师预期，表明央行在支持经济增长方面采取了较为宽松的政策。
- 上半年社融规模达10.57万亿元，为历史同期最高，显示金融体系对实体经济的支持力度增强。
- M2余额同比增长14.7%，为去年8月以来最高增速，显示货币流动性充裕。
- 6月新增人民币贷款1.08万亿元，同比多增2165亿元，反映信贷政策放松。
流动性预期稳定
- 央行表示，下半年不可能存在流动性紧缩，整体流动性结构合理，M2全年增速预计在13%-14%之间。
表外业务监管成效显现
- 表外融资（委托贷款、信托贷款、未贴现的银行承兑汇票）同比减少，显示监管政策对表外业务的控制效果。
外汇储备与汇率
- 外汇储备逼近4万亿美元，6月末为3.99万亿美元，人民币汇率为1美元兑6.1528元人民币。
- 东方汇理认为外汇储备增速放缓可能反映资金外流压力。
信贷与存款数据
- 本外币贷款余额同比增长13.7%，上半年人民币贷款增加5.74万亿元，外币贷款增加757亿美元。
- 人民币存款增加9.23万亿元，上半年同比多增1354亿元。

海外经济与金融动态

德国投资者信心下滑
- Zew投资者信心指数连续七个月下滑，经济增速放缓和地缘政治风险对前景构成压力。
英国通胀率超预期
- 6月英国通胀率升至1.9%，高于预期，可能促使英国央行提前考虑加息。
日本央行政策影响
- 日本央行维持宽松政策，劳动力市场紧张未导致短期利率上升，但减码刺激可能引发国债收益率上升。
- 黑田东彦表示不会轻易停止刺激，以避免收益率飙升。
美联储政策与市场预期
- 耶伦将出席国会听证会，市场预期其不会急于开始加息。
- 美联储会议纪要被误读，导致市场对加息时间表产生分歧，显示出政策沟通的重要性。

关键信息

信用评级调整

鹏元调降微矿集团评级至AA-
微矿集团煤炭和焦炭业务业绩下滑，债务压力较大，评级展望调整为稳定。
中诚信国际调整龙煤控股评级展望为负面
龙煤控股面临较高的开采成本、人员负担和债务压力，尽管有政府支持，但盈利能力减弱。

新券发行与市场表现

新券发行计划
多家机构计划于7月16日或17日发行中期票据、短期融资券和同业存单，发行量总计达100余亿元人民币。
市场活跃券种
银行间市场中，14附息国债04、14国开01、12中石油06等国债和金融债成交活跃。
交易所市场中，07长电债、11海螺01、中行转债等公司债、可转债表现突出。