20250413-开源证券-医药生物行业周报_推荐科研服务板块国产替代的机会_9页_1mb

医药生物行业周报总结

核心内容

2025年4月13日发布的医药生物行业周报指出，行业整体表现疲软，医药生物板块在4月第2周下跌5.61%，跑输沪深300指数2.73个百分点。然而，在中美关税升级的背景下，国产替代加速成为行业发展的新机遇，尤其是科研服务板块。

主要观点

• 中美关税升级：美国对全球关税不断升级，特别是对中国的加征关税税率从34%提高至84%，中国也对美国商品加征关税，导致部分美国产科研服务类产品价格上调，增强了国产品牌的竞争力。
• 国产替代机会：由于外资品牌主导我国科学服务市场，整体国产化率较低，此次关税升级为国产替代提供了有利条件，建议投资者关注科研服务板块的国产替代机会。
• 行业表现分化：在4月第2周，血液制品板块表现突出，涨幅达4.06%，而医疗研发外包板块跌幅最大，达到16.04%。其他子板块如线下药店、体外诊断、医药流通等也出现不同程度的下跌。
• 重点推荐标的：包括制药及生物制品、中药、科研服务、原料药、医疗器械、CXO、医疗服务、零售药店等多个领域的公司，如泽璟制药-U、诺诚健华、奥浦迈、阿拉丁、博腾股份、药明康德、爱尔眼科等。

关键信息

4月第2周医药生物下跌5.61%

• 医药生物板块整体下跌5.61%，在31个子行业中排名第22位。
• 血液制品板块涨幅最大，上涨4.06%。
• 医疗研发外包板块跌幅最大，下跌16.04%。
• 线下药店板块上涨1.81%，医疗设备板块下跌2.62%，中药板块下跌3.35%，其他生物制品板块下跌4.1%。

国产替代加速

• 中美关税升级导致部分美国产科研服务类产品价格上涨，提升了国产品牌的性价比优势。
• 科研服务板块中的奥浦迈、阿拉丁、毕得医药、昊帆生物、皓元医药等公司被重点推荐，纳微科技、泰坦科技、诺唯赞、聚光科技、莱博泰克等公司有望受益。

风险提示

• 产品临床研发失败
• 产品安全性风险
• 行业竞争格局恶化

推荐及受益标的

• 制药及生物制品：泽璟制药-U、诺诚健华、科伦博泰生物-B、和黄医药、海思科、艾力斯、艾迪药业、兴齐眼药、人福医药、恩华药业、京新药业、健康元
• 中药：东阿阿胶、佐力药业、羚锐制药、悦康药业、方盛制药、江中药业、天士力
• 科研服务：奥浦迈、阿拉丁、昊帆生物、毕得医药、百普赛斯、皓元医药
• 原料药：普洛药业、健友股份、华海药业、奥锐特、博瑞医药
• 医疗器械：奥泰生物、安杰思、英科医疗、万孚生物、可孚医疗、圣湘生物、迈瑞医疗、开立医疗、澳华内镜、康拓医疗
• CXO：药明康德、药明合联、药明生物、泰格医药、博腾股份、泓博医药
• 医疗服务：爱尔眼科、通策医疗、美年健康、海吉亚医疗、锦欣生殖
• 零售药店：益丰药房

行业动态

• 美国对全球关税不断升级，包括对钢铁、铝、铜、木材等商品加征关税，中国也采取了相应的反制措施。
• 药品暂豁免“对等关税”，大部分药品制剂不受此次关税调整影响。
• 由于关税政策调整，部分公司如默克生命科学、泰坦科技、皓元医药等表示将调整产品价格，以应对成本上升。

图表与数据

• 图1：4月医药生物指数下跌4.47%
• 图2：4月第2周医药生物下跌5.61%
• 图3：血液制品板块涨幅最大，医疗研发外包板块跌幅最大
• 表1：2025年2月起美国对全球关税不断升级
• 表2：中国对美国商品的反制措施
• 表3：中美关税影响下部分科研服务类产品价格上调
• 表4：4月以来各子板块涨跌幅情况
• 表5：子板块中个股涨跌幅前5

风险与免责声明

• 投资评级为R4（中高风险），仅适用于境内专业投资者及风险承受能力为C4、C5的普通投资者。
• 报告中的分析基于假设，可能因不同假设而产生重大差异。
• 本报告仅供开源证券客户使用，不构成投资建议，投资者应自行判断。

分析师承诺

• 分析师承诺报告内容反映其个人观点，与报酬无直接或间接关联。
• 报告中提到的公司可能与开源证券存在业务关系，无需事先通知客户。

法律声明

• 本报告由开源证券股份有限公司发布，具有证券投资咨询业务资格。
• 报告内容仅供参考，不构成投资建议，开源证券不对其内容负责。
• 报告版权归开源证券所有，未经许可不得复制、分发或用于其他用途。