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报告摘要

风电行业回暖信号铺垫总结

核心内容

随着绿电市场化交易政策的实施，2025年国内风电行业经历了装机需求的阶段性波谷。受政策初期的不确定性影响，风电开发商普遍采取观望态度，导致风电项目招标和建设进度放缓。然而，随着政策逐步落地、市场经验积累以及2027年部分省份机制电价和电量的大幅上涨，行业预期底部已逐渐夯实，风电市场回暖信号开始显现。

主要观点

行业阶段性低迷：2025年上半年受“136号文”影响，风电项目出现抢装现象，而下半年则因政策不确定性及收益率预期下降，导致装机需求不足。
2026H1装机数据下滑：根据国家能源局数据，2026年上半年国内新增并网装机约38.62GW，同比下降24.8%。主要原因是去年高基数和政策执行初期的观望情绪。
2027年机制电价和电量上涨：已公布2027年上半年机制竞价结果的省份中，甘肃、黑龙江、新疆、云南的风电机制电价分别上涨约25%、25%、10%、0.03%；机制电量（按年化计算）则分别增长295%、143%、13%、256%（云南按项目数量统计）。这一变化有望改善风电项目的收益率预期。
风电核准规模逆势增长：2026年上半年国内风电新增核准项目规模达83.45GW，同比增长5.6%。其中海上风电核准规模为8.87GW，同比增长121.2%，显示出行业在政策调整下仍具备增长潜力。
2026H2招标有望回暖：在机制电价和电量预期改善及核准规模增长的双重推动下，预计2026年下半年国内风电招标将有所复苏，整体趋势或呈现“前低后高”，且价格可能稳中略升。