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贵金属期权市场总结（2026/07/08）

核心内容概览

本报告分析了白银（AG）和黄金（AU）期权市场的最新数据与行情趋势，提供了对标的期货及期权因子的详细解读，并基于市场情况提出了相应的策略建议。

标的期货市场数据

白银（AG）期权

• 标的合约：ag2608
• 最新价：14880元
• 涨跌：-317元
• 涨跌幅：-2.08%
• 成交量：497,006手（较前日增加35,484手）
• 持仓量：205,291手（较前日减少2,194手）

黄金（AU）期权

• 标的合约：au2608
• 最新价：903.76元
• 涨跌：-7.54元
• 涨跌幅：-0.82%
• 成交量：155,508手（较前日减少2,606手）
• 持仓量：133,556手（较前日减少624手）

期权因子分析

白银期权因子

• 成交量PCR：1.12，较前日变化+0.13
• 持仓量PCR：0.74，较前日变化+0.01
• 隐含波动率：
  • 加权隐波率：50.94%
  • 加权隐波率变化：-1.48%
  • 年平均隐波率：56.49%
• 压力位与支撑位：
  • 压力位：20,000元
  • 支撑位：13,000元
  • 平值行权价：14,900元

黄金期权因子

• 成交量PCR：0.87，较前日变化+0.16
• 持仓量PCR：0.65，较前日变化+0.01
• 隐含波动率：
  • 加权隐波率：26.01%
  • 加权隐波率变化：-0.93%
  • 年平均隐波率：28.74%
• 压力位与支撑位：
  • 压力位：1000元
  • 支撑位：800元
  • 平值行权价：904元

主要观点

1. 白银与黄金价格均小幅下跌，白银跌幅更大，为2.08%，黄金为0.82%。
2. 白银期权隐含波动率高于年平均水平，表明市场对价格波动的预期较强。
3. 黄金期权隐含波动率相对稳定，维持在年平均水平附近。
4. 白银与黄金的持仓量PCR均处于中等偏高水平，显示市场参与者对期权的持仓态度较为谨慎。
5. 白银与黄金期权的成交量PCR均处于中等水平，表明市场活跃度有所下降。

关键信息

• 白银期权：市场压力位为20,000元，支撑位为13,000元。
• 黄金期权：市场压力位为1000元，支撑位为800元。
• 波动性策略：建议投资者构建买入宽跨式策略，以获取隐含波动率向实际波动率回归的潜在收益。
  • 白银策略示例：买入ag2608看涨期权（B_AG2608C16000）与看跌期权（B_AG2608P14500）。
  • 黄金策略示例：买入au2608看涨期权（B_AU2608C960）与看跌期权（B_AU2608P856）。

策略建议

• 方向性策略：当前无明确方向性策略建议。
• 波动性策略：建议关注隐含波动率与实际波动率之间的差异，构建买入宽跨式策略，以捕捉波动率回归的潜在机会。

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