20210722-宝城期货-强降雨持续影响产量预期_期价波动加剧_5页_572kb

研究创造价值总结

核心内容概述

本报告由宝城期货金融研究所毕慧撰写，发布于2021年7月22日，主要分析了全球主要农产品市场近期的供需变化、价格波动及未来走势。报告聚焦于大豆、豆粕、豆油、棕榈油、菜油等商品，结合巴西、阿根廷、哈萨克斯坦的出口数据，以及中国河南地区极端强降雨对玉米和生猪市场的影响，评估了对期价走势的潜在影响。

主要观点

1. 全球农产品市场动态

• 巴西大豆出口：2021年7月预计出口944万吨，高于6月的1013万吨，但低于去年同期的803万吨，显示出出口量波动。
• 巴西豆粕出口：7月预计出口179万吨，高于一周前的175万吨，但低于6月的184万吨，表明豆粕出口也有一定回调。
• 阿根廷大豆销售：截至7月14日，销售量为2510万吨，比一周前增加66.04万吨，但仍落后于去年同期的2720万吨。
• 阿根廷比索贬值：比索兑美元汇率为96.34，较去年底下跌13.9%，导致农户不愿出售大豆，以避免比索贬值带来的损失。
• 哈萨克斯坦油籽库存：截至2020年7月1日，油籽库存为55.526万吨，而2021年4月1日库存达到103万吨，显示库存增加，可能影响后续供应。

2. 中国河南强降雨影响

• 河南极端降雨：7月17日起，河南出现历史罕见的强降雨，郑州地区20日发生特大暴雨，预计对玉米产量造成显著影响，影响区域玉米产量约1100万吨，占全国玉米产量的5%。
• 玉米生长阶段：华北夏玉米正处于拔节期，抗涝性增强，但持续积水仍可能导致减产50%以上。
• 高温风险：暴雨后高温可能进一步加剧作物受损，影响产量和品质。

3. 现货市场价格

• 大豆价格：大连市场进口二等大豆价格为4560元/吨，均价为5197元/吨。
• 豆粕价格：张家港豆粕价格为3620元/吨（≥43%），均价为3651元/吨，价格较前一日下跌。
• 豆油价格：张家港三级豆油价格为9220元/吨，均价为9369元/吨，价格下跌。
• 棕榈油价格：广东市场24度棕榈油价格为8830元/吨，均价为8853元/吨，价格下跌。
• 菜油价格：防城港进口四级菜油价格为10490元/吨，均价为10656元/吨，价格下跌。

4. 后市展望

• 天气炒作：持续的极端天气（如河南强降雨）对农产品价格产生显著影响，成为市场波动的重要因素。
• 需求端变化：河南洪灾对生猪市场造成冲击，散养户受影响较大，而规模企业影响可控。生猪调运受阻可能引发区域间价格差异。
• 疫情担忧：市场对洪灾后的疫情保持高度关注，这可能影响猪价预期，进而对相关商品价格产生连锁反应。

关键信息

• 全球供需变化：巴西和阿根廷的大豆出口与销售情况显示出市场供需的不确定性。
• 天气因素主导：极端天气事件对农产品产量和价格构成重大影响，尤其在玉米和豆类市场。
• 汇率影响：阿根廷比索贬值促使农户推迟大豆销售，影响市场供需平衡。
• 区域市场差异：河南洪灾对生猪调运和价格造成区域间差异，影响市场预期。

宝城期货营业部信息

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