20240507-东海证券-聚和材料-688503.SH-公司简评报告_LECO导入助推_出货量快速提升_3页_324kb

聚和材料（688503）是一家专注于光伏和半导体材料的公司，近年来业务增长显著。报告分析了其2024年第一季度业绩，营业收入同比增长6557%，但归母净利润因非经常损益和子公司亏损而下降，扣非净利润大幅增长3725%。公司受益于LECO银浆技术攻关，出货量提升，预计Q2出货量将达800-900吨，全实现出货目标3000吨，N型光伏银浆占比增至80%。银粉自产逐步推进，Q1亏损后预计Q4常州3000吨项目投产，2025年自供比例达30%以上。此外，公司布局0BB胶水，并实现HJT产品领先出货。投资建议维持“买入”评级，上调2024-2026年盈利预测：营业收入和净利润增长率分别为53.24%-61.27%，市盈率（P/E）从1342倍下调至978倍。风险包括光伏装机波动、新技术导入不确定性和应收账款风险。