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报告摘要

文档主要涵盖了多个行业的市场动态与投资分析，包括博彩、房地产、新能源、交通运输及零售等。内容涉及公司财务表现、市场趋势、政策影响、投资评级及未来展望。

表现：1Q16 EBITDA 为 US$14mn，由于坏账准备金的计提，表现不佳。
其他公司表现：
- City of Dreams (CoD)：1Q16 EBITDA 同比增长 7%，达到 US$206mn，主要受益于幸运因素。
- CoD Manila：1Q16 EBITDA 创下历史最高纪录，达到 US$29mn，得益于 junket 业务的扩张。
- Studio City：1Q16 EBITDA 增长缓慢，由于新桌数量增加但桌收益同比下降 12%。
EBITDA margin：整体 EBITDA margin 提高 0.3ppt 至 20.0%。
管理层观点：Altira 的坏账准备是个别案例，不认为是整体恶化迹象。
市场动态：
- MPEL 将回购 51.7mn ADRs，使其成为 Melco Leisure 的最大股东。
- EPS 被调整向上，因股份减少。
估值：Melco Crown 当前市盈率（FY16E）约为 45x，EV/EBITDA 约为 12x。

整体表现：1Q16 主要城市住宅销售同比增长 46%，延续了 3Q15 后的强劲增长。
价格趋势：CRIC 住宅价格指数同比上涨 7.2%，环比上涨 1.5%。
政策影响：政府放松信贷政策，推动销售增长。
市场动态：
- 26/32 个主要城市销售增长为正。
- 北京、天津、青岛和厦门销售增长显著，而上海和深圳因冷却政策销售下滑。
- 库存周转率持续改善，供应有限。
- 土地交易在 4 月表现强劲，但未来供应增长有限。

行业估值：当前估值为 37% 的 NAV 折扣，接近 7 年均值的 0.8SD。
推荐公司：
- CR Land (1109 HK)：买入，目标价 HK$23.8，预计 2016-2018 年 EPS 增长。
- COLI (688 HK)：买入，目标价 HK$28.2，表现良好。
其他公司：
- Country Garden (2007 HK)：中性，目标价 HK$3.0，估值偏弱。
- Agile Property (3383 HK)：买入，目标价 HK$5.0，表现稳健。
- China Overseas Land (688 HK)：中性，目标价 HK$28.2，估值略高。

表现：1Q16 风力发电机组（WTG）销售增长，预计全年达到 7GW。
利用率：1Q16 风力发电机组利用率同比下降 29%。
政策影响：
- 煤电企业需满足 15% 的可再生能源发电要求，推动 WTG 需求增长。
- 预计到 2020 年，中国风力发电总容量将达到 250GW。
盈利预测：1Q16-1Q18 EBITDA 和净利润上调 7.9%、7.3%、6.7%。
估值：当前估值接近三年平均，目标价 HK$13.5，市盈率 8.9x，市净率 1.7x。

整体表现：1Q16 交通运输行业营收增长 2.93%，低于 2015 年。
细分领域：
- 铁路货运：1Q16 货运量下降 13.87%，但降幅逐步收窄。
- 航空业：受益于油价下跌，盈利增长 51%。
- 航运业：1Q16 出现亏损，但 1Q15 有盈利。
投资建议：继续看好机场，谨慎乐观铁路和公路运营商。
推荐公司：
- Shanghai International Airport (600009 CH)：买入。
- Guangshen Railway (601333 CH)：买入。
- Juneyao Airlines (603885 CH)：买入。
- Shenzhen Airport (000089 CH)：买入。

积极推荐：CR Land、COLI、SJM、Xinjiang Goldwind、Hengan Int'l、Intime Retail Group、JD、Zoomlion Heavy 等。
中性推荐：Altira、China Merchants Land、China Harmony Auto、China Netcom、China Lilang、361 Degrees、China Mengniu Dairy、Gome Electrical 等。
卖出建议：China Oilfield Services。