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中国建筑（601668）公司点评报告总结

核心内容概述

中国建筑（601668）于2021年4月17日发布公司点评报告，给予“增持”评级。报告指出公司2020年业绩稳定增长，订单表现强劲，技术实力雄厚，同时积极响应国家政策，推动PPP业务发展。此外，公司其他板块业务也呈现良好发展趋势，整体展现出较强的市场竞争力和盈利能力。

主要观点

业绩表现

• 营业收入：2020年实现16150.23亿元，同比增长13.75%。
• 归母净利润：2020年实现449.44亿元，同比增长7.31%。
• EPS预测：预计2021-2023年每股收益分别为1.18元、1.31元、1.43元。

订单增长

• 新签合同额：2020年实现3.2万亿元，同比增长11.6%。
• 分业务表现：
  • 房屋建筑业务新签合同额2.08万亿元，同比增长6.5%。
  • 基建业务新签合同额0.68万亿元，同比增长30.1%。
  • 地产业务营收2713亿元，同比增长25.0%。
  • 勘察设计业务营收106亿元，同比增长7.2%。
  • 境外业务新签合同额1872亿元，同比持平；营收896亿元，同比下降13.8%。

PPP业务发展

• PPP项目中标：2020年新中标PPP项目18个，总投资478亿元。
• PPP项目总数：截至2020年末，公司在实施PPP项目合计387个，总投资约1.3万亿元。
• PPP项目运营绩效：2020年完成年度运营绩效考核的项目达标率为98.7%，回款实现率为96.4%。

技术创新

• 研发费用：2020年研发费用为255.23亿元，占营收比重1.58%，较去年同期提高0.36个百分点。
• 技术成果：累计获得国家科学技术奖励75项，土木工程詹天佑奖90项，国家级工法244项，主编国家和行业标准91项，获专利授权33855项。

股票表现与估值

• 目标价：上调公司目标价至5.90元。
• 当前股价：2021年4月16日收盘价为5.22元。
• 估值指标：
  • 2020年市盈率4.64倍，市净率0.69倍。
  • 2021年预计市盈率4.41倍，市净率0.64倍。
  • 2023年预计市盈率3.66倍，市净率0.50倍。

关键信息

未来业绩预测

财务指标分析

现金流量预测

风险提示

• 订单回款不及预期。
• 业绩预测和估值判断不达预期。

附注

• 本报告由东北证券股份有限公司发布，分析师为王小勇，执业证书编号：S0550519100002。
• 报告内容仅供参考，不构成任何投资建议。