> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 上海证券宏观固收周报总结（20260601-20260607） ## 核心内容概述 本报告为上海证券有限责任公司分析师张河生于2026年6月12日发布的宏观固收周报，总结了2026年6月1日至6月7日期间全球主要金融市场走势及国内债市动态，并对未来市场趋势进行了展望。 --- ## 主要观点 ### 1. 全球股市表现 - **美股下跌**：纳斯达克、标普500、道琼斯工业平均指数分别下跌4.68%、2.59%、0.32%。 - **恒生指数下跌**：下跌0.88%。 - **A股表现**：整体下跌，wind全A指数下跌1.17%。其中煤炭、通信、石油石化等行业表现较好，涨幅超过2.0%。 - **板块分化**：沪市与深市蓝筹、成长板块均下跌，但北证50指数上涨4.42%。 ### 2. 国内债市走势 - **国债收益率上行**：10年期国债活跃券收益率较5月29日提升1.17 BP至1.7207%。 - **收益率曲线整体上移**：多数期限品种收益率上升。 - **流动性变化**：央行公开市场操作净回笼6827亿元，资金价格分化，DR007上升0.13 BP至1.3822%，R007下降0.90 BP至1.3907%，两者利差收窄。 - **债市杠杆水平提升**：银行间质押式回购成交量（5日均值）由6.55万亿元增至6.79万亿元。 ### 3. 美债市场表现 - **收益率全面上行**：10年美债收益率上涨10BP至4.55%，收益率曲线整体上移。 ### 4. 汇率与大宗商品 - **美元升值**：美元指数上涨1.17%，美元兑人民币汇率上涨0.39%至6.7913（离岸）和0.04%至6.7712（在岸）。 - **黄金价格下跌**：伦敦金现货价格下跌3.98%至4365.15美元/盎司，COMEX黄金期货价格下跌4.92%至4319.10美元/盎司。 - **原油价格上涨**：布伦特原油期货价格上涨，国内黄金价格也出现下跌。 --- ## 市场展望 ### 1. 美联储加息隐忧 - 美联储加息预期上升，对全球资本市场带来一定冲击。 - A股短期可能承压，但结构性机会仍存，建议关注**人工智能、半导体、存储**等成长性行业，以及**能源类**如电力、煤炭、油气等板块。 ### 2. 国内债市展望 - 10年期国债收益率预计将在**1.70%附近低位徘徊**。 - 债市整体情绪偏稳，收益率曲线形态变化可能对投资策略产生影响。 --- ## 风险提示 - **稳增长政策不及预期**：可能影响市场信心。 - **美国通胀超预期**：可能导致美联储提前转向鹰派政策。 - **中东地缘冲突不确定性**：可能引发全球市场波动。 --- ## 投资评级说明 - **股票投资评级**：基于6个月内股价表现与基准指数的相对关系，分为买入、增持、中性、减持、无评级。 - **行业投资评级**：基于12个月内行业基本面与指数表现，分为增持、中性、减持。 - **基准指数**：A股以沪深300为基准，港股以恒生指数为基准，美股以标普500或纳斯达克为基准。 --- ## 免责声明 - 本报告仅供上海证券有限责任公司客户参考。 - 报告内容基于公开资料，不保证其准确性或完整性。 - 投资决策需结合个人情况，本报告不构成投资建议。 - 本公司及其关联机构可能持有报告中提及的证券，亦可能为其提供金融服务。 - 报告可能根据需要进行更新或修改，未经书面授权不得引用、转载或传播。 --- ## 总结 本周全球股市整体承压，A股结构性行情延续，煤炭、通信、石油石化等板块表现相对较好。国内债市收益率上行，流动性趋于紧缩，但杠杆水平有所提升。美债收益率全面上行，美元指数走强，人民币贬值压力显现。黄金价格下跌，原油价格上涨。展望未来，美联储加息预期可能对市场产生影响，但结构性机会依然存在，建议关注人工智能、半导体、能源等板块。同时，需警惕稳增长政策、美国通胀及中东地缘风险。