20250119-天风证券-新兴产业行业研究周报_FDA发布2024年度报告_执法力度空前；日本烟草Ploom重返韩国市场_2页_295kb

行业研究周报总结：新兴产业

FDA监管与控烟成果

2024年FDA执法力度加强，发布年度报告显示美国青少年烟草使用率显著下降，电子烟使用率下降约70%，吸烟率创新低。FDA通过严格审查、政策引导和公众教育，共发出1510封警告信，查获8000万非法电子烟，处理2600万份申请。禁止青少年接触烟草的政策强化了行业监管，提高了流通门槛，并推出合法产品数据库。

全球电子烟市场动态

日本烟草韩国任命伊琳娜·李为新社长，目标占据韩国电子烟市场10%份额。韩国被视为全球第四大电子烟市场，当前由KT&G、菲利普莫里斯和BAT三品牌主导占20%份额。JTI韩国计划通过线上商城和合规营销活动提升品牌知名度。

投资推荐

• 思摩尔国际：全球电子雾化设备制造商，Q3营收同比增长141%，区域业绩强劲但利润因监管趋严下降。预计产业链集中度提升将受益。
• 中烟香港：中国烟草独家国际业务平台，卷烟出口增长潜力大，将继续强化定价能力和探索新型烟草业务。

其他建议关注

雾化产业链相关企业（如赢合科技、金龙机电）；烟草供应链企业和中烟供应链合作伙伴（如中烟香港、劲嘉股份）。

风险提示

政策变动导致新型烟草市场不确定性；销售或企业发展不及预期；市场竞争加剧可能影响收益。行业需关注监管变化和市场集中度趋势。