20220328-华泰期货-焦炭焦煤周报_疫情持续发酵_盘面表现坚挺_10页_1mb

疫情对焦炭与焦煤市场的影响分析总结

核心内容

本周报告分析了疫情对焦炭与焦煤市场的影响，指出尽管疫情带来一定的负面冲击，但双焦供需格局依然偏紧，市场整体表现坚挺。报告从供给端、消费端和库存端三个方面进行了详细分析，并对市场走势提出了投资建议。

主要观点

1. 焦炭市场

• 价格走势：上周焦炭主力合约2205震荡偏强，最终收于3733.5元/吨，环比上涨42.5元/吨，涨幅为1.15%。
• 现货情况：焦炭现货持稳运行，受疫情影响，汽运走货中断、火运车皮吃紧，部分焦企出现累库现象。
• 供需分析：
  • 供给端：焦企开工率有所提高，独立焦企产能利用率环比增加，日均产量提升。
  • 消费端：钢厂高炉开工率小幅下降，但产能利用率上升，铁水产量环比增加，表明钢厂仍维持正常生产。
  • 库存情况：焦炭库存小幅累库，但仍处于低位水平，显示市场供应紧张。

2. 焦煤市场

• 价格走势：焦煤主力合约2205震荡上行，最终收于3106元/吨，环比上涨55元/吨，涨幅为1.8%。
• 现货情况：主产地煤矿受环保检查和疫情影响，产量释放有限，蒙煤通关车数维持在200车以上，后期有增加预期。
• 供需分析：
  • 供给端：洗煤厂开工率小幅回升，蒙煤通关量增加，但进口量对国内供应影响有限。
  • 消费端：焦企开工率提高，对原料煤有补库需求。
  • 库存情况：焦煤库存整体小幅下降，处于同期绝对低位水平。

关键信息

• 疫情对市场的影响：疫情导致运输受阻，部分焦企和钢厂出现累库现象，但整体供需仍偏紧，库存未出现实质性变化，因此对价格影响有限。
• 市场预期：随着市场情绪逐步企稳和国家稳经济政策的推进，长期来看，双焦价格有望上涨。
• 投资建议：
  • 焦炭：看涨
  • 焦煤：看涨
  • 跨品种与期现、期权策略：暂无

风险点

• 下游钢材消费：若钢材需求疲软，可能对焦炭和焦煤价格形成压力。
• 双焦双控政策：政策调控可能影响供需关系。
• 疫情反复：疫情再次爆发可能加剧运输困难，影响市场运行。
• 煤炭进出口政策：政策变化可能对焦煤供应产生影响。

数据来源与图表说明

• 图1：主流市场焦炭价格（元/吨）
• 图2：日照港准一级焦炭主力（05）合约基差（元/吨）
• 图3：5-9合约价差（元/吨）
• 图4：独立焦化厂（230家）产能利用率（%）
• 图5：焦炭月度产量（万吨）
• 图6：高炉开工率（%）
• 图7：中国生铁产量（万吨）
• 图8：港口、100家独立焦化厂、110家样本钢企三环节焦炭合计库存（万吨）
• 图9：焦化利润（元/吨）
• 图10：主流市场焦煤价格（元/吨）
• 图11：蒙煤5#—焦煤主力基差（05）（元/吨）
• 图12：焦煤合约5-9价差（元/吨）
• 图13：港口、煤矿、230家独立焦化厂、247家样本钢厂环节焦煤合计库存（万吨）

数据来源：Wind、钢联数据、华泰期货研究院

投资咨询信息

• 从业资格：王海涛，从业资格号：F3057899，投资咨询号：Z0016256
• 联系人：
  • 王英武：010-64405663，wangyingwu@htfc.com
  • 申永刚：shenyonggang@htfc.com
  • 彭鑫：pengxin@htfc.com
  • 邝志鹏：kuangzhipeng@htfc.com

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