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碳酸锂期货早报总结（2026年3月2日）

核心内容概述

本报告为大越期货投资咨询部胡毓秀发布的碳酸锂期货早报，主要分析碳酸锂及相关产业链的供需、成本、库存、价格走势及市场预期，为投资者提供市场参考信息。

一、供给端分析

• 碳酸锂产量：2026年1月碳酸锂产量为97900实物吨，预测下月产量为81930实物吨，环比减少16.31%。
• 进口量：1月碳酸锂进口量为24500实物吨，预测下月进口量为21800实物吨，环比减少11.02%。
• 成本端：
  • 锂辉石精矿：外购成本为168303元/吨，环比下降0.55%，生产利润为1457元/吨。
  • 锂云母：外购成本为164301元/吨，环比下降1.38%，生产利润为1790元/吨。
  • 盐湖端：季度现金生产成本为32231元/吨，显著低于矿石端，盈利空间充足，排产动力强。
• 供给趋势：矿石/盐湖端供给持续高位，下降幅度有限，回收端排产积极性一般。

二、需求端分析

• 需求预期：预计下月需求有所强化，库存或将有所去化。
• 库存变化：
  • 冶炼厂库存：18382吨，环比增加8.64%，低于历史同期水平。
  • 下游库存：40021吨，环比减少10.04%，高于历史同期水平。
  • 其他库存：41690吨，环比增加0.41%，高于历史同期水平。
  • 总体库存：100093吨，环比减少2.75%，低于历史同期水平。
• 动力电池装车量：月度动力电池总装车量为42000 GWh，环比下降57.19%。
• 磷酸铁锂装车量：9400 GWh，环比下降48.35%。
• 三元电池装车量：32700 GWh，环比下降59.02%。

三、基差与盘面分析

• 基差：02月27日，电池级碳酸锂现货价为172000元/吨，05合约基差为-4040元/吨，现货贴水期货。
• 期货走势：05合约期价收于MA20均线之上，MA20向上，显示市场存在支撑。

四、主力持仓与市场情绪

• 主力持仓：净空，空头增加，市场情绪偏空。

五、主要逻辑与风险点

• 主要逻辑：在供需紧平衡背景下，市场情绪受到消息面影响，出现震荡。
• 主要风险点：
  • 停减产/检修计划对市场造成冲击。
  • 产业出清启动时间点可能影响供需结构。

六、关键数据与趋势

• 锂矿进口：
  • 澳大利亚进口量：309507吨，环比下降27.18%。
  • 智利进口量：13526.86吨，环比上升24.96%。
• 锂精矿加工成本：月度加工成本为20950元/吨，环比上升0.43%。
• 碳酸锂价格：在168300-181220元/吨区间震荡。
• 氢氧化锂价格：部分品种价格稳定，部分品种价格略有波动。

七、其他相关分析

• 新能源车市场：
  • 产量：1718000辆，环比下降8.62%。
  • 销量：94.5万辆，环比下降44.74%。
  • 库存预警指数：1.31，环比下降16.56%。
• 三元前驱体：
  • 月度产量：523多晶消费型产量为8810吨，环比下降15.77%。
  • 供需平衡：月度供需平衡为-1818吨。
• 磷酸铁锂：
  • 月度产量：348200吨，环比下降12.20%。
  • 周度库存：92556吨，环比上升0.50%。
• 锂云母产量：11320吨，环比下降12.11%。

八、总结

综合来看，碳酸锂市场当前处于供需紧平衡状态，供给端虽维持高位，但成本端表现强劲，尤其是盐湖端成本显著低于矿石端，盈利空间充足。需求端表现分化，动力电池和三元电池装车量下降，但磷酸铁锂需求有所强化。总体库存下降，显示市场去库趋势，但部分环节库存仍高于历史同期。主力合约净空，市场情绪偏空，但期价在MA20之上，短期存在支撑。需关注停减产/检修计划对市场的影响，以及产业出清时间点可能带来的供需变化。