20241208-东吴证券-商贸零售行业跟踪周报_旅游市场高景气_关注景区公司改革_7页_953kb

旅游市场高景气，景区公司改革提速：分析与投资建议

2024年第三季度文旅市场持续火爆，出游人次同比增长15%，多地景区积极推进供给侧改革，资源整合与产能扩张成为主要方向。

一、核心观点

1. 旅游市场保持高热：2024年前三季度国内旅游出游达4237亿人次，同比增长15%。中央及地方政府加快释放消费潜力，文旅消费成为拉动改善型消费的重要抓手。

2. 景区改革全面加速：

   • 资源整合成主要方向，包括资产收购、股权重组、产能扩张等
   • 预重整逐步推进，产业协同与资源整合优先

3. 重点公司动态：

   • 西域旅游：新疆文旅上市平台实现控股权变更，有望整合自治区优质旅游资源
   • 张家界：大庸古城重整进程稳步推进，产业发展协同机制逐步建立

4. 投资建议：

   • 关注改革预期标的：西域旅游、张家界等
   • 关注成长标的：祥源文旅、丽江股份、峨眉山、长白山等

二、细分行业重点公司估值概览（摘录）

三、风险提示

• 消费复苏不及预期
• 宏观经济潜在波动
• 政策调整带来的不确定性风险