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氧化铝周报 2025/04/21 总结

核心内容

本报告分析了2025年4月21日氧化铝市场的运行情况，涵盖现货价格、期货走势、成本与利润、进出口动态、供给与需求、库存变化等多个方面，旨在为投资者和行业参与者提供市场参考。

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主要观点

氧化铝市场整体趋势

• 核心观点：氧化铝市场整体弱势，主要因几内亚矿石报价持续下调，国内矿石价格优势趋于收敛。
• 产能比值：随着重庆博赛检修结束及文丰出料，氧化铝与电解铝产能比值回升，预计市场维持弱势。

现货价格

• 区域价差：全国现货价格涨跌不一，总体呈现北涨南跌趋势。
  • 山东地区价格为2840元/吨，山西地区上涨20元/吨至2870元/吨，广西地区价格为2890元/吨。
  • 山东-广西价差为-50元/吨，山西-山东价差为30元/吨，已落入常态区域。
• 价格走势：国产矿石价格企稳，进口矿石价格仍有下跌空间。

期货走势

• 主力合约：上周氧化铝主力合约期货价格窄幅震荡，周内跌幅为1.22%，波幅为0.79%。
• 远期结构：C结构月差趋于收敛，市场波动性下降。

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成本与利润分析

矿价变化

• 国产矿价：高品矿价格分别为山西660元/吨、河南640元/吨、广西365元/吨、贵州540元/吨；低品矿价格分别为山西620元/吨、河南570元/吨、广西327.5元/吨、贵州460元/吨。
• 进口矿价：几内亚进口矿石平均价格为88美元/吨，澳大利亚为87美元/吨，折算人民币价格分别为644.16元/吨和636.34元/吨。
• 成本趋势：海内外矿石价格下降带动成本重心下移，当前各地区运行在3000~3450元/吨左右。

利润变化

• 利润区间：北方三省利润运行区间为-600~400元/吨，南方两省为-160~90元/吨。
• 亏损收窄：由于氧化铝现货价格跌幅小于矿端，各产地利润亏损小幅收窄。

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进出口动态

进口盈亏

• 进口盈亏：截止上周五，氧化铝进口盈亏为-256.84元/吨。
• 趋势：进口亏损较上月大幅收敛，但较前一周有扩大趋势，预计出口边际衰减明显。

海外现货

• 海外价格：西澳FOB氧化铝价格为348美元/吨，较前一周回升18美元/吨。
• 进口成本：折算人民币为3132.22元/吨，进口亏损仍存在。

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供给端分析

周度产量

• 产量：上周氧化铝产量为158.9万吨，周环比下降2.34%（-3.8万吨）。
• 原因：重庆博赛全线检修是主要因素，后续增量将来自河北新投产能及博赛局部检修结束。

运行产能

• 运行产能：上周氧化铝运行产能为8715万吨，较前一周增加100万吨。

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需求端分析

电解铝产量

• 周度产量：上周电解铝产量为83.76万吨，环比微增0.01万吨。
• 运行产能：电解铝运行产能为4410.4万吨，较前一周增加2.5万吨，主要来自云南、山东电解铝厂复产。

氧化铝-电解铝产能比值

• 比值：截止上周五，比值回升至1.9760，仍有上升空间，但增长有限。

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库存情况

总库存

• 库存总量：截至上周五，氧化铝总库存为400.1万吨，较前一周增加0.6万吨。
• 趋势：库存累积幅度趋缓，市场供应压力有所缓解。

厂内库存

• 厂内库存：为16万吨，周环比无变动。

铝厂原料库存

• 原料库存：电解铝厂原料库存总体为291.6万吨，周环比下降0.6万吨。
• 采购行为：铝厂以逢低采购为主，市场供需关系趋于平衡。

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其他相关因素

液碱与动力煤

• 液碱：价格承压，预计五一节后累库，价格将逐步走弱。
• 动力煤：上周各地区价格小幅上涨，对成本有一定支撑作用。

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风险提示

• 本报告基于公开资料及实地调研，不构成任何投资、法律、会计或税务操作建议。
• 报告内容仅供参考，不保证其准确性或完整性，投资者据此操作风险自担。

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