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A股市场周总结（2026年8月17日-8月21日）

核心内容

上周A股市场整体回调，主要指数普遍下跌，仅部分价值风格和红利指数录得正收益。市场风格偏向防御，成长板块出现较大调整压力。同时，港股逆势走强，成为全球表现最佳市场，资金南下与结构性行情共同支撑其上涨。

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主要观点

1. A股整体表现

• 整体回调：上证指数周跌0.56%，沪深300周跌1.01%，中证1000周跌2.16%，创业板指周跌2.23%。
• 价值风格抗跌：国证价值涨0.69%，显著跑赢国证成长（-1.12%）。
• 大小盘分化：巨潮大盘跌0.92%，相对抗跌；巨潮小盘跌1.63%，跌幅较大。
• 成交额波动：前半周维持在2万亿元以上，周三放量至2.5万亿元，后半周明显缩量，周五降至1.89万亿元，创四个月地量。

2. 行业表现

• 领涨行业：石油石化、有色金属、银行等板块表现较好，受益于国际油价上涨、美元走弱及高股息防御属性。
• 领跌行业：传媒、计算机、军工、食品饮料等板块回调明显，TMT及消费板块整体承压。
• 估值情况：成长板块估值分位数普遍偏高，价值板块估值相对低位。

3. 市场催化因素

• 房地产政策松绑：上海发布8项优化措施，包括公积金提取、信贷政策及“以旧换新”补贴，一线城市地产政策进一步放松。
• 经济数据偏弱：7月社零同比仅增0.6%，固定资产投资同比下降11.7%，内需修复仍面临压力。
• 功率半导体涨价：海外第三轮涨价潮来袭，国内厂商同步发布第二轮涨价函，AI电源需求推动行业景气度提升。

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关键信息

大类资产表现

• 图1：展示了大类资产周涨跌幅，价值风格与红利指数表现优于成长风格。
• 图2：列出了不同风格指数的周涨跌幅、近一个月涨跌幅、估值分位数及周成交额，显示成长风格整体承压，价值风格相对抗跌。

详细风格表现

风格	指数名称	周涨跌幅(%)	近一个月涨跌幅(%)	PE(TTM)	估值分位数	周成交额(亿元)
成长	创业板指	-2.23	-0.59	41.8	44.21	28827.6
成长	科创50	-3.73	-1.10	166.9	91.98	5595.4
成长	创成长	-2.76	-0.33	39.8	38.54	9606.0
价值	中证红利	1.84	2.32	8.6	79.21	2830.5
价值	红利低波	1.91	0.32	8.4	77.58	1877.4
大盘	沪深300	-1.01	-2.08	14.1	79.95	30422.1
中盘	中证500	-1.70	1.32	35.8	82.85	21380.7
小盘	中证1000	-2.16	6.19	44.0	66.63	24825.2
微小盘	中证2000	-1.83	10.95	113.4	58.12	20969.4
大盘价值	大盘价值	1.53	0.05	8.7	62.35	3188.7
大盘成长	大盘成长	-0.17	1.34	28.8	90.09	7764.7
小盘价值	小盘价值	-0.02	0.78	17.4	65.54	2533.5
小盘成长	小盘成长	-0.53	4.38	31.0	68.02	6056.5

海外市场与大类资产

• 港股逆势上涨：恒生指数周涨3.55%，恒生科技指数涨1.24%。黄金板块（如赤峰黄金、山东黄金）及AI大模型标的（如MiniMax、智谱）表现突出。
• 美债市场波动：美国财政部扩大回购规模，10Y美债收益率从4.68%升至4.74%，长期借贷成本维持高位。
• 大宗商品表现：
  • 原油：布伦特原油周涨5.74%，受益于中东地缘风险及伊朗出口不确定性。
  • 黄金：COMEX黄金周涨5.05%，美元走弱及美债信用担忧推动贵金属估值修复，8月以来金价累计涨幅超13%。

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权益及资产配置观点

A股权益

• 判断：中性偏多。
• 短期建议：偏向大盘价值与红利策略，关注资源品方向及功率半导体等景气拐点行业。
• 风险提示：中报披露接近尾声，业绩分化可能加剧个股波动，需警惕估值杀跌风险。

港股权益

• 判断：边际上调至偏多。
• 支撑因素：资金南下与结构性行情（黄金、AI应用）推动港股上涨。
• 性价比提升：港股相对A股更具吸引力，短期可关注其配置机会。

债券

• 判断：维持中性偏多。
• 国内利率债：10Y国债收益率下行至1.68%，宽松基调延续。
• 信用债：关注地产政策放松带来的边际改善机会。
• 美债：长端收益率高位震荡，建议谨慎对待久期风险。

商品

• 黄金：中长期偏多，短期涨幅较大需防范回调。
• 原油：短期偏强，但需关注需求端验证。

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总结

上周A股整体回调，价值风格与红利指数表现优于成长与小盘风格，市场风格偏向防御。港股逆势走强，成为全球最佳市场，黄金与AI板块结构性行情支撑其上涨。美债市场波动，长端收益率维持高位；原油和黄金受地缘与美元因素影响上涨。整体来看，市场情绪偏谨慎，建议关注大盘价值与红利策略，同时留意成长板块调整压力及中报业绩分化风险。