20251120-中邮证券-美好医疗-301363.SZ-三季度财务指标环比改善_新业务布局切入脑机接口和人形机器人领域_5页_627kb

总结

财务表现

美好医疗2025年三季度报告显示，前三季度营业收入同比增长3.28%至11.94亿元，但净利润同比下降19.25%，环比改善；毛利率42.24%，环比上升5.91pct，净利率20.34%，环比上升6.06pct。盈利预测显示，2025-2027年收入预计17.30亿、21.64亿、26.62亿元，净利润预计3.70亿、4.78亿、6.08亿元，增长率分别为1.69%、29.32%、27.14%。

新业务发展

公司正布局脑机接口领域，作为全球人工耳蜗龙头企业的战略合作伙伴，专注于组件研发和商业化转化，竞争力强；同时在人形机器人领域有技术积累，包括材料、电机、传感器等，已在手术机器人领域实现小批量供货，未来有望成为CDMO重要企业。

投资评级与风险

评级维持“买入”，市盈率23.59。风险包括客户集中度高、新业务拓展不及预期、汇率波动等。

总体评估

报告强调公司新业务潜在增长，但财务数据环比改善，需关注风险。