20250902-中国银河-计算机行业行业月报_DeepSeek-V3.1发布_国产算力迎新纪元_29页_6mb

报告摘要

DeepSeek-V3.1 发布，国产算力迎新纪元

核心内容

2025年8月，人工智能板块整体表现强劲，市场流动性宽松，PMI指数微升，A股纳入MSCI权重提升，带动市场预期回暖。人工智能板块指数（884201.WI）8月涨跌幅为 $14.42%$，远超同期上证综指（$7.97%$）和沪深300（$10.33%$），成交额同比增长 $644.23%$，环比增长 $85.5%$。板块内个股涨幅较好，人工智能产业仍处于景气度周期，未来将重点关注国产算力芯片及基础设施、AI应用与Agent的商业化落地。

主要观点

DeepSeek-V3.1 发布：8月21日，DeepSeek发布了新一代大语言模型DeepSeek-V3.1，引入混合推理架构和显著增强的Agent能力，支持“思考”和“非思考”两种模式。该模型采用UE8M0 FP8 Scale参数精度，针对国产下一代算力芯片进行优化，有助于降低算力需求，提升国产芯片性能，推动“软硬协同”生态形成。
OpenAI发布GPT-5：8月8日，OpenAI正式发布GPT-5，首次实现“一体化”AI系统，整合了大语言模型与推理模型，具备调度子模型的能力，可识别何时快速响应、何时需要深入思考。GPT-5在编程、创意写作、健康等领域表现优异，更接近自主AI Agent，推动AGI进程提速。
市场表现与投资建议：人工智能板块整体上涨，多个细分领域表现突出。建议关注国产算力产业链（如工业富联、中科曙光、海光信息）、IDC服务商与算力租赁（如润泽科技、光环新网）、国产信创厂商（如中国软件、达梦数据）、AI Agent及应用（如科大讯飞、金山办公）、云计算厂商（如金蝶国际、优刻得）、一体机及端侧AI（如神州数码、中科创达）以及数据要素产业链相关公司（如深桑达A、上海钢联）。
风险提示：包括技术迭代不及预期、科技巨头竞争加剧、法律监管风险、供应链风险以及下游需求不及预期等。

关键信息

市场行情回顾

整体行情：8月人工智能指数（884201.WI）涨跌幅为 $14.42%$，计算机行业指数（801750.SI）涨跌幅为 $15.48%$。
代表企业：8月涨幅前十的成分股包括开普云（147.90%）、华胜天成（115.11%）、寒武纪-U（110.36%）等，跌幅前十的成分股包括恒信东方（-22.82%）、因赛集团（-9.98%）等。
板块估值：人工智能指数重要成分股近三年营业收入复合增长率 $15.62%$，净利润复合增长率 $-2.63%$。截至8月29日，平均PE（TTM）为90.47倍，PS（TTM）为4.98倍。

人工智能产业动态

数据要素与政策

河南省试点：出台《河南省数据知识产权登记办法（试行）》，构建法治化保护体系，推动数据资产化，激活数据要素市场。
国家数据局：发布第三批“数据要素×”典型案例，推动数据要素与工业制造、现代农业、金融等领域的深度融合。
四川省方案：发布《四川省“数据要素×”重点工作方案（2025—2026年）》，聚焦12个重点领域，推动数据资源开发利用。

算力端

阿里AI芯片：8月30日，阿里巴巴宣布新型AI推理芯片研发成功，兼容英伟达软硬件系统，适用于AI推理任务，填补市场空白。
三星2nm制程：预计2026年量产，性能提升12%，功耗降低25%，面积缩小8%，将用于特斯拉AI6芯片。
热力学计算芯片：NormalComputing发布全球首款热力学计算芯片CN101，专为AI/HPC数据中心设计，显著提升计算效率。

算力端与算法端

英伟达Jet-Nemotron系列：发布Jet-Nemotron-2B和Jet-Nemotron-4B，性能显著超越Qwen3、Gemma3等模型，尤其在长上下文和数学任务中表现突出。
提示词优化：马里兰大学、MIT等机构研究发现，提示词优化对模型性能提升贡献显著，DALL-E3在提示词优化下性能提升49%。
TIM模型与TIMRUN引擎：MIT、普林斯顿等机构联合推出TIM模型，支持长程推理和工具调用，参数规模仅8B，却在STEM领域表现卓越，实现高吞吐与精准推理。

投资建议

国产算力产业链：工业富联、中科曙光、曙光数创、海光信息、龙芯中科等。
IDC服务商与算力租赁：润泽科技、光环新网、大位科技、城地香江等。
国产信创厂商：中国软件、软通动力、达梦数据等。
AI Agent及应用：科大讯飞、金山办公、拓尔思、鼎捷数智、能科科技、同花顺、嘉和美康、国能日新、朗新集团、彩讯股份、恒生电子、万兴科技、道通科技、汉得信息等。
云计算厂商：金蝶国际、金山云、优刻得、用友网络等。
一体机及端侧AI：神州数码、拓维信息、虹软科技、海康威视、中科创达、华勤技术、萤石网络等。
数据要素产业链：深桑达A、上海钢联、云赛智联等。