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格林大华期货双粕早报总结（20220920）

核心内容

格林大华期货发布的双粕早报主要聚焦于大豆及豆粕、菜粕的市场分析，涵盖品种观点、操作建议、现货情况、利多与利空因素以及风险提示等内容。报告指出当前市场环境下，双粕（豆粕与菜粕）价格受到多重因素影响，存在一定的上涨支撑，但同时也有下行风险。

主要观点

• 豆粕与菜粕走势：双粕价格受到国内需求支撑，库存持续下降，下游养殖利润良好，豆粕高基差继续攀升，整体市场情绪偏多。
• 操作建议：建议投资者保留多单，但需谨慎操作，关注价格波动。
• 价格支撑与压力：豆粕2301合约压力位为4100元/吨，支撑位为3900元/吨；菜粕2301合约压力位为3200元/吨，支撑位为3000元/吨。

现货情况

• 截至9月19日，豆粕现货均价为4979元/吨，环比上涨39元/吨，成交量为10.2万吨。
• 基差均价为4912元/吨，环比上涨62元/吨，成交量为37.3万吨。
• 豆粕主力合约基差为900元/吨，环比上涨39元/吨，表明现货价格显著高于期货价格，基差走强。

利多因素

1. 美国大豆收割率低于预期：根据美国农业部报告，截至9月18日，美国大豆收割率为3%，低于市场预期的5%和去年同期的5%，五年均值为5%。这表明美国大豆供应可能不及预期，对价格形成支撑。
2. 巴西大豆播种进展缓慢：巴西帕拉纳州农户开始种植2022/23年度大豆，预计播种面积达573万公顷，但目前播种率不足1%，表明巴西大豆供应短期内仍有限，可能对全球市场产生影响。

利空因素

1. 美国CPI数据上升，加息预期增强：美国8月CPI数据意外上升，增强了市场对美联储暴力加息的预期，可能对大宗商品价格形成压力。
2. 中国采购阿根廷大豆：中国买家又订购了10批阿根廷大豆，且上周采购了20船大豆，表明中国对南美大豆的采购力度增强，可能分流部分需求，对国内豆粕价格形成压力。
3. 库存变化：豆粕库存周度增加1.1万吨，菜粕库存减少0.3万吨，大豆库存减少1.7万吨，油菜籽库存减少2.3万吨，整体库存变动显示市场供需关系存在波动。

风险因素

• 国际原油价格波动：原油价格可能对豆粕等农产品价格产生间接影响。
• 美联储加息政策：加息可能影响全球资金流向，对商品期货市场造成压力。

关键信息

• 当前双粕市场呈现多头氛围，价格支撑较强。
• 基差走强，显示现货市场对期货价格的溢价。
• 美国大豆收割率低于预期，巴西播种缓慢，对市场形成利好。
• 中国对阿根廷大豆的采购增强，可能对国内豆粕市场形成利空。
• 库存数据波动，需密切关注供需变化。
• 外部风险如原油价格和美联储政策对市场影响较大。

投资者提示

• 报告信息来源于公开资料，仅供参考，不构成投资建议。
• 投资者应自行判断市场走势，承担相应投资风险。
• 报告反映研究员个人意见，不代表公司立场。

研究员信息

• 研究员：刘锦
• 联系电话：010-6561-7380
• 投资咨询资格：Z0011862