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格林大华期货LPG早报20220725 总结

核心内容

格林大华期货发布的LPG（液化石油气）早报指出，2022年7月25日，LPG市场整体呈现供需双弱态势，建议投资者保持观望或采取短线操作策略。报告综合分析了近期市场动态、供需变化及价格走势，为投资者提供了操作建议与风险提示。

主要观点

• 进口成本下降：7月沙特阿美CP价格出台，丙烷与丁烷价格均下跌25美元/吨，折合到岸成本约为5716元/吨，显示进口成本继续走低。
• 供应减少：上周国内液化气商品量为49.9万吨，环比减少0.2万吨，表明供应端有所收缩。
• 港口库存下降：华东和华南港口总库存为175.1万吨，环比减少3.2万吨，库存水平下降对价格形成一定支撑。
• 需求疲软：终端需求整体偏弱，其中PDH（丙烷脱氢）开工率下降1.0%至75.3%，显示部分化工需求未明显回暖。
• 行业开工率变化：烷基化开工率环比上升2.1%至40.0%，MTBE开工率保持稳定在57.5%，而烯烃深加工开工率仅微升0.05%至44.5%，显示化工需求改善有限。

关键信息

供应端

• 上周国内液化气商品量为49.9万吨，环比减少0.2万吨。
• 港口库存持续下降，华东和华南港口总库存为175.1万吨，环比减少3.2万吨。

需求端

• 烯烃深加工开工率44.5%，环比微增0.05%。
• 烷基化开工率40.0%，环比上升2.1%。
• PDH开工率75.3%，环比下降1.0%。
• MTBE开工率57.5%，环比持平。

价格与成本

• 沙特阿美7月CP价格：丙烷725美元/吨，丁烷725美元/吨，较上月均下跌25美元/吨。
• 折合到岸成本：丙烷与丁烷均为约5716元/吨。

进口数据

• 2022年6月我国LPG进口量246.96万吨，环比增加16.29%。
• 丙烷进口量158.35万吨，环比增加18.12%。

操作建议

• 操作策略：建议投资者采取观望或短线操作策略，避免在当前供需双弱的市场环境下进行长期持仓。
• 关注点：近期需密切关注原油市场变化，因为LPG价格与原油价格密切相关。

风险因素

• 原油与天然气价格波动：作为LPG的主要成本构成，原油和天然气价格变化将直接影响LPG的市场表现。
• 交割风险：LPG期货合约临近交割，需关注交割品质量与交割流程是否顺利。
• PDH装置检修情况：PDH开工率下降可能影响丙烷需求，进而对LPG价格产生压力。
• 海外疫情进展：疫情对全球供应链和需求端的影响仍需持续观察，尤其是对出口国的供应和需求造成潜在不确定性。

免责声明

本报告基于公开资料整理，信息仅供参考，不构成任何投资建议。报告内容可能随市场变化而调整，投资者应自行判断并承担相应风险。公司可能发布与本报告不一致的其他报告，本报告仅代表分析师个人意见，不反映公司立场。未经授权，不得对本报告进行发布、复制或修改。

研究员信息

• 研究员：吴志桥
• 联系电话：15000295386
• 从业资格：F3085283