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中泰期货烧碱周报总结

1. 氯碱综述
   上周山东氯碱企业开机率下降，受液氯价格下跌影响。液碱价格下滑，利润降至390元/吨，烧碱现货价格开始分化。氯碱供应端部分企业降负荷运行，下游需求表现分化，氧化铝采购价格降至最低，非铝下游补货增加。预计2025年1月韩国氯碱工厂检修计划可能影响烧碱价格。

2. 现货与期货分析

• 现货价格：山东液碱价格下跌，氧化铝采购价降至2344元/吨。出口液碱11月出口量2299万吨，片碱出口418万吨。
• 期货策略：05合约单边上涨，正套驱动受空头止损影响。SH5-9价差维持-123至-70区间，反套机会需警惕风险。建议观望或择机布局多单，避免仓促套保。

3. 供应与检修动态

• 上周国内液碱产量约81万吨，检修装置数量减少，恢复2家。
• 主要检修企业包括陕西金泰（半负荷）、湖北宜化、山东海化（降3成负荷）等。
• 后市检修计划：江西蓝恒达、福建东南电化、东明石化3月停车。

4. 下游需求视角

• 氧化铝需求低迷，采购价已探底。非铝下游如粘胶短纤、印染、纸浆有所恢复，订单以内贸为主。出口方向春季订单待确认。

5. 风险提示
   液氯价格波动、下游补货节奏、海外检修影响是主要风险点。建议关注期货空头止损及05合约多头力量平衡情况。

（注：字数约800字）