20250316-华源证券-海外科技周报_美股温和反弹_等待下周利率决议_13页_1mb

海外科技周报总结（2025年03月10日-2025年03月14日）

核心内容概述

本周全球科技市场经历显著波动，尤其是美股科技股表现疲软，同时加密市场也出现回调。市场波动主要由对美国经济衰退的担忧、关税政策的不确定性以及债券收益率上升等因素引发。随着美国政府关门危机解除，市场情绪有所缓解，加密市场出现小幅回弹。此外，美国铀矿企业UEC发布季度财报，显示出其在铀矿提取和业务规模化初期的财务状况。

主要观点

1. 美股科技股表现

• 整体表现：纳斯达克指数本周累计下跌超过2.4%，周四单日跌幅达1.96%，显示科技股面临持续抛压。
• 指数对比：恒生科技指数下跌2.6%，跑输恒生指数1.5个百分点；费城半导体指数下跌0.7%，跑赢纳斯达克100和标普500。
• 个股表现：
  • 涨幅TOP5：英特尔（+17%）、NANO NUCLEAR ENERGY（+12%）、NUSCALE POWER（+12%）、超微电脑（+10%）、VISTRA（+9%）。
  • 跌幅TOP5：奥多比（-12%）、哔哩哔哩（-11%）、苹果（-11%）、微芯科技（-10%）、金山软件（-10%）。

2. 加密市场表现

• 总市值：截至3月14日，全球加密货币现货市场总市值为2.71万亿美元，较上周五下降。
• 市场情绪：CMC加密货币恐惧贪婪指数为18，处于“Extreme Fear”区间。
• ETF流出：本周加密核心资产现货ETF整体为净流出，累计净流出9.21亿美元，其中IBIT录得净流出3.38亿美元，GBTC录得净流出0.81亿美元，FBTC录得净流出3.07亿美元。
• 价格波动：加密核心资产价格在本周初因美股抛售和政府关门危机而大幅下跌，随后有所回弹。

3. UEC财报分析

• 财务表现：UEC在FY2Q25季度实现4975万美元的销售和服务收入，毛利达1822.6万美元，但因运营费用及其他调整，净亏损约1023.4万美元。
• 库存情况：截至季度报告期末，UEC持有135.6万磅铀浓缩物库存，库存总额保持在7570万美元左右。
• 未来展望：预计2026年全球铀供需缺口约为4350万磅，2035年约为3.79亿磅，2040年将超过10亿磅。美国作为全球最大的铀消费国，需求可能持续增长，政府和企业或将推动本土铀生产以减少对外依赖。

4. 市场趋势与展望

• 短期关注：下周日本央行与美联储的利率决议将是关键，将影响美股的温和反弹能否持续。
• 长期趋势：分析师认为美国例外论的结束是大方向，但随着降息预期的回升，美股可能有一段风险偏好提升的窗口期。

关键信息

美股波动原因

• 美国经济衰退担忧
• 关税政策不确定性
• 债券收益率上升
• 周前期VIX恐慌指数飙升

加密市场回调原因

• 美股抛售导致加密市场受拖累
• 美国政府关门危机解除，市场情绪改善

UEC财务数据

• 销售收入：4975万美元
• 销售成本：约3152万美元
• 毛利：1822.6万美元
• 净亏损：约1023.4万美元
• 2026年铀采购计划：30万磅铀，均价37.05美元/磅

铀供需预测

• 2026年供需缺口：约4350万磅
• 2035年供需缺口：约3.79亿磅
• 2040年供需缺口：超过10亿磅

市场情绪指标

• CMC恐惧贪婪指数：18，处于“Extreme Fear”区间
• 加密市场整体回调，仅少数公司上涨

未来事件预告

• 3月18日：小米集团-W披露业绩报告
• 3月19日：腾讯控股、拼多多披露业绩报告
• 3月24日：舜宇光学科技、比亚迪电子、OKLO披露业绩报告
• 4月1日：Digihost Technology Inc披露业绩预告
• 4月7日：Mawson Infrastructure Group Inc披露业绩预告
• 4月9日：Greenidge、BitFuFu Inc披露业绩预告

风险提示

1. 大模型技术发展不及预期：AI技术仍处于早期快速迭代阶段，技术进展可能影响应用落地。
2. 终端需求复苏不及预期：AI提升使用体验可能加速换机周期，但消费者吸引力存在不确定性。
3. 美国联邦基金利率剧烈波动：利率变化可能对加密市场造成显著影响，无论是上涨还是下跌。