深度报告-20260913-浙商证券-传媒互联网行业深度报告_AI影视_漫剧_多模态将重塑内容生产与商业闭环_15页_1mb

报告摘要

AI影视、漫剧：多模态将重塑内容生产与商业闭环 ——传媒互联网行业深度报告

核心内容与主要观点

AI影视与漫剧正通过多模态技术实现内容生产与商业闭环的革新，成为传媒互联网行业的重要增长点。核心观点如下：

AI漫剧已实现商业化量产，2026年国内市场规模预计突破400亿元，同比增速达138%；出海规模超40亿美元，占海外微短剧整体规模近70%。
《后西游记》 作为国内首部纯AIGC上星长剧，虽未达爆款，但“边制边审边播+网台联播”模式打通AI长剧上星链路，具有产业模式革新意义。
AI视频技术正从辅助创作迈向自主生成，成为内容产业的基础设施级能力，2025年AI生成视音频内容累计超20亿条，较2024年增长14倍以上。
用户迁移趋势明确，短剧、漫剧持续分流长视频用户时长，长剧面临制作与平台双重压力。
AI视频产业链涵盖上游IP资源、中游AI工具与内容制作、下游分发平台与商业化变现，形成完整生态。

AI视频的产业链与商业模式

产业链划分

上游：IP资源方，提供小说、剧本、版权内容，为AI生成提供素材。代表企业包括阅文集团、掌阅科技、中文在线、华策影视等。
中游：AI模型与工具厂商，提供文生视频、图生视频、语音合成、智能剪辑等技术能力。代表企业包括字节、快手、阿里巴巴、MiniMax等。
下游：分发平台，实现内容触达用户并完成变现。代表平台包括红果短剧、芒果TV、爱奇艺、腾讯视频、快手、抖音等。

商业模式与变现路径

AI视频商业模式正从传统模式向生成即内容（VaaS）、Agent订阅、效果分成等新模式转型，主要变现方式包括：

会员付费：如芒果TV、爱奇艺、腾讯视频等平台。
广告变现：红果短剧等平台通过免费模式实现广告收入。
分账模式：如爱奇艺AI分账剧、红果短剧分账等。
AI工具订阅与功能加购：如万兴科技、昆仑万维等企业。

技术底座与能力矩阵

AI视频技术依赖多模态大模型、扩散模型、自回归Transformer等，具备以下能力：

跨模态理解：实现文本、图像、音频等输入的融合处理。
视频生成模型：如DiT、Transformer等，用于视频生成。
时空一致性与渲染增强：提升视频质量与观看体验。
音画同步、口型匹配、运镜控制：增强AI生成内容的可控性与专业度。

市场规模与用户格局

2026年国内AI漫剧用户规模接近6亿，红果免费短剧MAU达3.68亿，超过腾讯视频、爱奇艺等长视频平台。
AI漫剧带动短剧赛道增速达71.5%，成为增长最快的细分赛道之一。
红果短剧在短剧市场占据主导地位，用户规模与增长速度均断层领先。
AI视频内容正加速渗透，推动行业从“流量驱动”向“内容+技术双驱动”转型。

AI视频的驱动因素与风险提示

驱动因素

产品催化：AI上星长剧、AI电影项目持续落地，推动“边制边审边播”模式复制。
技术催化：文生视频模型持续迭代，进一步降低制作成本。
用户催化：短剧、漫剧用户持续扩张，AIGC内容用户习惯逐步形成。
政策催化：AI内容备案与审核框架逐步明确，推动合规上线。

风险提示

技术不及预期：AI生成视频在叙事连贯性、人物一致性上仍有瓶颈。
监管趋严：AI内容标识、备案审核要求收紧，可能限制上线节奏与题材空间。
版权纠纷：AI训练语料及生成内容权属尚无成熟司法实践。
商业化不及预期：付费转化依赖投流，获客成本上行，AI降低制作门槛可能加剧供给过剩。

海外市场分析

海外短剧已进入规模化盈利期，头部平台如ReelShort 2026年营收预计突破10.5亿美元。
用户付费深度持续提升，从“拉新”转向“挖掘存量用户价值”。
新兴市场贡献下载量，但付费转化能力较弱；欧美成熟市场为利润池，单用户收入（ARPU）表现突出。
AI成为海外短剧核心供给引擎，内容占广告素材投放八成。

AI视频行业投资评级

看好：行业指数相对于沪深300指数表现 +10%以上。
中性：行业指数相对于沪深300指数表现 -10%~+10%。
看淡：行业指数相对于沪深300指数表现 -10%以下。

总结

AI视频正通过多模态技术重塑内容生产与商业闭环，推动行业从传统模式向AI驱动的生产方式转型。产业链上下游协同效应显著，上游IP资源、中游AI工具、下游分发平台共同构成AI影视生态。市场用户迁移趋势明显，短剧与漫剧成为内容消费新热点，AI长剧、电影打开全新增量空间。尽管存在技术、监管、版权及商业化风险，但AI视频行业仍具备广阔前景与投资价值。

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