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轻工制造行业周报总结（2016.10.10~2016.10.14）

一、核心内容概述

本周轻工制造行业整体表现略显疲软，行业板块下跌 2.84%，但跑赢了沪深300指数（下跌 1.62%），在中信一级行业中排名居中。细分板块中，其他轻工板块领涨，涨幅达 4.27%，而印刷、包装、造纸板块分别上涨 4.26%、2.16% 和 0.87%。个股表现分化明显，金城股份涨幅最大（16.23%），喜临门则领跌（-6.58%）。

二、主要观点与关键信息

1. 行业整体表现

• 轻工制造行业整体下跌 2.84%，但优于沪深300。
• 细分板块表现分化，其他轻工板块涨幅最大，印刷板块紧随其后，包装板块涨幅中等，造纸板块涨幅最小。
• 个股方面，金城股份、丽鹏股份、合兴包装、中闽能源、新海股份涨幅较大；喜临门、美克家居、索菲亚、好莱客、银鸽投资跌幅较大。

2. 重点公司公告

• 文化长城（300089）：以现金方式收购智游臻龙教育科技有限公司 100%股权，交易价格为 3亿元。
• 太阳纸业（002078）：与上海复星高科技集团签署战略合作协议，控股股东与复星集团控股企业签署《股份转让协议》并已于 10月11日复牌。

3. 行业新闻

（1）包装行业带动浆纸价格上涨

• 全球木浆价格预计在 2019年 三年内年均上涨 5.1%，传递至下游纸张生产商，预计纸张价格年均上涨 3.2%。
• 包装纸需求增长将带动行业整体表现，生产商可通过提价保护利润。

（2）京东金融大数据消费指数显示地产相关消费升级

• 钻石线上销售额累计增长 2.2倍，成为 京东金融大数据消费指数 中增长最快的行业。
• 灯具、厨房卫浴、家纺、家具 等与房地产销售相关的行业表现强劲，显示周期性消费实力。
• 白酒、洋酒、休闲食品、电视、个人护理、洗衣机 等成为近期线上消费新锐。
• 体育用品、婴幼玩具、办公用品 等行业因政策、消费升级等因素表现突出。

4. 行业数据

• 国内纸浆价格：阔叶浆均价 3860元/吨，针叶浆均价 4539.33元/吨，均与上周持平。
• 国际纸浆外商报价：阔叶木化学浆均价 494美元/吨，针叶木化学浆均价 581美元/吨，均与上周持平。
• 国内废纸价格：平均价格 1234元/吨，与上周持平。
• 国际废纸价格：美废报价 201美元/吨，日废报价 203美元/吨，欧废报价 174美元/吨，均与上周持平。
• 原油价格：英国Dtd价格 49.80美元/桶，美国WFI价格 50.79美元/桶，均与上周持平。
• PVC价格：国内上涨 250元/吨 至 7333元/吨，国际方面，休斯敦价格上涨 35美元/吨 至 770美元/吨。

5. 投资建议

• 家居板块：建议逢低吸纳优质个股。
• 造纸板块：随着去产能化加深，部分纸种提价，建议关注服务一体化的龙头纸企。
• 包装板块：受益于电商高速发展，建议持续关注箱板瓦楞纸生产企业，同时“智能包装”将成为投资主线，一体化综合服务是转型方向。
• 其他轻工板块：关注在线教育、人工智能、虚拟现实等热点概念股。
• 印刷板块：继续看好电子发票业务的发展空间。

三、风险提示

1. 宏观经济波动：可能影响行业整体表现。
2. 原材料价格波动：如木浆、废纸、PVC等价格变化对成本构成压力。
3. 国企改革不达预期：可能影响政策支持力度和行业发展方向。

四、投资评级定义

五、免责声明

本报告由分析师 吕梁 编写，具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格。报告内容基于可靠信息来源，但不保证其准确性或完整性。本报告仅供本公司客户参考，不构成投资建议或买卖依据。本公司及其关联方可能持有报告中提及的公司证券，或为其提供投资银行服务，投资者需注意潜在利益冲突。