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万联晨会总结（2018年07月19日）

核心内容

2018年7月19日的万联晨会主要分析了当前市场的底部区域特征及未来走势，指出市场短期将处于震荡状态，局部热点依然存在。同时，会议还回顾了近期的财经要闻，包括货币政策、财政政策、退市制度改革、人民币汇率波动等内容。

主要观点

• 市场底部震荡：当前市场仍处于底部区域，短期将面临多重因素扰动，但调整可能是建仓的好时机。
• 中报行情预期：7月下旬将有盈利较好或高送转的公司公布中报，活跃资金可能炒作中报行情，市场活跃度和赚钱效应将有所提升。
• 货币政策宽松：央行和银保监会已明确货币政策边际宽松，大中型银行将加大信贷投放，特别是对小微企业和民营企业，有助于提升市场风险偏好。
• 政治局会议影响：中央政治局会议将在中下旬召开，将为下半年货币政策和财政政策提供方向，但在此之前，市场方向性选择较为困难。
• 中美贸易摩擦缓解：中美贸易摩擦将进入博弈真空期，对市场的影响减弱。
• 人民币贬值压力：近期人民币兑美元贬值主要受美元强势影响，短期美元仍可能保持强势，人民币有进一步贬值压力，对出口行业有利。

关键信息

国内市场表现

• 上证指数：2787.26，跌0.39%
• 深证成指：9195.24，跌0.97%
• 沪深300：3431.32，跌0.52%
• 中小板指：6410.67，跌1.09%
• 创业板指：1607.88，跌0.85%
• 上证50：2420.76，跌0.40%
• 上证180：7407.36，跌0.33%
• 上证基金：5786.28，跌0.14%
• 国债指数：166.09，涨0.02%

国际市场表现

• 道琼斯：25199.29，涨0.32%
• S&P500：2815.62，涨0.22%
• 纳斯达克：7854.44，跌0.01%
• 日经225：22794.19，涨0.43%
• 恒生指数：28117.42，跌0.23%
• 美元指数：94.98，涨0.50%

财经要闻

1. 银保监会推动小微企业融资成本降低：银保监会主席郭树清强调，大中型银行要加大信贷投放，降低小微企业融资成本。
2. 央企强化PPP管理：国资委要求央企严控非主业新增项目投资，防范债务、金融、国际化经营等风险。
3. 地方债发行高峰来临：下半年地方债发行规模预计在3万亿元左右，为经济提供一定支撑。
4. 央行窗口指导支持低评级信用债：央行要求银行对AA+以下信用债按1:2比例增配MLF资金，以缓解低评级债券发行压力。

建议与展望

• 短期策略：建议投资者关注市场底部震荡机会，把握中报预增个股的布局时机。
• 热点板块：继续关注芯片、国产软件、工业互联网、创新药、北斗导航等高科技优质成长股。
• 政策预期：预计下半年货币政策将加强定向宽松，财政政策也会加大减税和产业扶持力度，以改善市场环境。
• 风险提示：需警惕市场因政策执行不力或经济基本面恶化而进一步下跌的风险，同时关注人民币汇率波动对出口行业的影响。

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