20260530-华源证券-北交所周观察第七十八期_5月权重股持续承压但次新股表现亮眼_关注调入北证50指数标的+超跌稀缺性标的_14页_1mb

北交所周观察第七十八期（20260531）总结

核心内容

2026年5月，北交所市场整体呈现阶段性回调，北证50指数下跌6.47%，北证专精特新指数下跌4.16%，表现弱于科创50和创业板50指数。然而，次新股表现相对亮眼，20家公司涨幅超过10%，其中11家公司涨幅超30%，主要集中在电子、机械设备等行业。

北证A股整体市盈率（TTM，剔除负值）为40倍，相较于创业板和科创板估值分别处于82%和44%的水平，整体估值处于历史中枢下方。北交所市场流动性有所回升，日均成交额回升至236亿元，月换手率为45%。北证50指数成分股调整将于2026年6月15日正式生效，调入锦华新材、三协电机和科力股份，调出天马新材、华信永道和丰光精密。

主要观点

1. 市场表现分化

   • 北证50指数本周继续调整，周跌幅超6%。
   • 成交额和换手率有所回升，但整体仍低于2026年4月水平。
   • 电子等行业涨幅居前，而公用事业、环保、石油石化等表现较差。

2. 次新股表现亮眼

   • 2026年5月有20家公司涨幅超过10%，其中7家为当年新上市公司。
   • 11家公司涨幅超30%，主要为电子、机械设备等产业链公司。

3. 估值与市场对比

   • 北证A股PE较创业板和科创板均值有折扣，当前估值处于历史低位。
   • 估值具备性价比、业务拥有稀缺核心优势及受流动性影响超跌的企业值得关注。

4. 指数调整影响

   • 北证50指数和北证专精特新指数成分股调整，调入标的有望迎来被动资金增配。
   • 调入标的在调整生效日前通常具备超额收益弹性。

5. 市场机会方向

   • 盈利拐点明确：如并行科技、安达科技、蘅东光等。
   • 科技成长主线：如半导体、PCB产业链相关标的，关注凯德石英、中科仪、赛英电子、锐翔智能等。
   • 稀缺属性企业：如民士达、海能技术、戈碧迦等。
   • 政策与资金变量：关注政策落地节奏和增量资金入市情况。
   • 地缘动荡机会：关注农产品价格预期上涨相关企业，如康农种业。

关键信息

• 北证50指数调入公司：锦华新材、三协电机、科力股份。
• 北证专精特新指数调入公司：天工股份、广信科技、锦华新材、三协电机、骏创科技、利通科技、吉冈精密、志高机械、荣亿精密、天宏锂电。
• 北证A股PE：截至2026年5月29日，为40倍，较2023年初至今的均值为8.6折，较科创板为6.1折。
• 北交所新股上市情况：2025年1月1日至2026年5月29日，共有56家企业新发上市。
• 下周市场预期：北交所市场预计以震荡为主，若指数在关键支撑位企稳，可能迎来反弹行情。

市场动态

• 新股上市：2026年5月25日至5月29日，有2家公司新上市，分别为新天力和龙辰科技。
• IPO申请状态：本周有2家公司注册、3家公司提交注册；下周将审议2家公司IPO申请（杰锋动力、华大海天）。
• 市场流动性：北证A股日均成交额224亿元，日均换手率4.45%，相较科创板和创业板有所下降。

风险提示

• 宏观经济环境变动风险
• 市场竞争风险
• 资料统计误差风险

总结

北交所市场近期表现较为分化，权重股承压而次新股表现亮眼。北证50指数与专精特新指数成分股调整即将生效，调入标的有望迎来资金增配。当前估值处于历史低位，具备投资价值。建议投资者关注盈利拐点明确、科技成长主线、稀缺属性企业及政策与资金变量带来的机会。