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商品日报 20251218 总结

核心内容概述

本报告为2025年12月18日的商品市场分析，涵盖贵金属、铜、铝、氧化铝、铸造铝、锌、铅、锡、工业硅、螺纹钢、铁矿石、双焦、豆粕、棕榈油等主要品种的市场动态与分析。报告结合宏观、基本面及资金面因素，分析各品种的走势及影响因素，并提供交易数据和产业信息。

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主要观点与关键信息

宏观环境

• 国际银价再创新高：受美联储降息预期及地缘风险升温影响，国际银价上涨，白银创下66美元历史新高。
• 国内股债双涨：A股放量反弹，两市超3600只个股收涨，成交额回升至1.83万亿；债市持续反弹，10Y、30Y国债利率下行至1.836%、2.233%。
• 美元指数波动：美元指数最高反弹至98.6，美债利率小幅下行。
• 关注数据：今日关注美国11月CPI及欧央行议息会议。

贵金属

• 铂钯期货涨停：国内铂、钯期货均涨停，受宏观、基本面及资金面提振。
• 供应短缺与工业需求：铂、钯作为催化剂原料，工业需求旺盛，现货租赁利率高企，支撑价格。
• 金银同步上涨：白银价格创新高，带动金银走强，铂钯受其影响亦走强。

铜

• 沪铜偏强震荡：国内铜价偏强震荡，伦铜升至11700美元上方。
• 宏观影响：美联储降息预期支撑铜价，但市场对日央行加息的担忧引发全球套利市场变革。
• 产业动态：LME计划自2026年7月起对铜等六大金属设持仓限额，关注年底TC谈判结果。

铝

• 沪铝上涨：国内铝价上涨0.55%，LME铝价上涨0.82%。
• 基本面支撑：汽车、电力电子等行业消费仍具韧性，供应端铝水比例回落，社会库存低位运行。
• 库存变化：国内主流消费地铝棒库存环比增加，关注库存变化对铝价的影响。

氧化铝

• 小幅反弹：氧化铝期货主力合约上涨0.95%，现货均价微跌。
• 供应影响：部分产能因环保原因检修，但对整体供应过剩影响有限。
• 关注后续检修：需持续关注是否有更多产能加入检修。

铸造铝

• 高位震荡：铸造铝价格高位震荡，市场情绪与供需博弈影响价格走势。
• 原料支撑：废铝供应紧张，成本支撑仍好，但年末冲量与高价抑制效应交织。

锌

• LME交仓放缓：锌价企稳震荡，LME库存小幅增加。
• 市场情绪：环保限产预期及LME新规利好市场稳定。
• 进口窗口：锌矿进口窗口临近开启，加工费有望止跌。

铅

• LME小幅去库：铅价企稳，受美元回落及环保限产影响。
• 供应紧张：环保限产导致供应持续收紧，库存有望保持低位。

锡

• 高位调整：锡价高位震荡，受资金减持及宏观情绪影响。
• 项目进展：摩洛哥锡矿项目进展，影响锡矿供应预期。
• 需求扰动：AI担忧及日本央行会议影响需求预期。

工业硅

• 市场情绪提振：工业硅偏强震荡，华东通氧553#现货升水。
• 供需关系：供应端总体平稳，需求端多晶硅市场信心增强。
• 库存变化：社会库存小幅上升，期货价格回落拖累现货市场重心。

螺纹钢

• 成本上涨拉动：螺纹钢期价震荡反弹，受煤焦期货上涨带动。
• 环保限产影响：北京、河北、天津环保限产对市场影响有限。
• 供需双弱：终端需求疲软，基本面缺乏实质好转。

铁矿石与双焦

• 双焦大幅反弹：受政策预期及环保限产影响，双焦期价大幅反弹。
• 铁矿石上涨：铁矿石主力合约上涨，运价回升，推动价格走高。

豆菜粕

• 南美丰产预期：美豆出口需求担忧，导致美豆下跌。
• 豆粕震荡运行：连粕维持震荡，关注南美作物前景及出口数据。

棕榈油

• 油价回升：油价收回跌幅，推动棕榈油价格反弹。
• 政策影响：马来西亚下调出口参考价与税率，利好去库存。
• 天气因素：巴西与阿根廷天气良好，影响产量预期。

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交易数据摘要

合约	收盘价	涨跌	涨跌幅/%	价格单位
SHFE铜	92820	610	0.66	元/吨
LME铜	11743	-91	-0.77	美元/吨
SHFE铝	21915	-55	-0.25	元/吨
LME铝	2906	11	0.38	美元/吨
SHFE氧化铝	2558	17	0.67	元/吨
SHFE锌	22970	-25	-1.11	元/吨
LME锌	3072	-127	-3.96	美元/吨
SHFE铅	16735	-420	-2.45	元/吨
LME铅	1961	-23	-1.13	美元/吨
SHFE锡	328600	7980	2.49	元/吨
LME锡	42275	1320	3.22	美元/吨
SHFE白银	15512.00	1024.00	7.07	元/千克
COMEX白银	66.44	2.47	3.85	美元/盎司

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产业数据透视

• 铜：SHFE铜主力上涨，LME铜库存增加。
• 镍：SHFE镍主力上涨，LME镍库存增加。
• 锌：SHFE锌主力下跌，LME锌库存增加。
• 铅：SHFE铅主力下跌，LME铅库存减少。
• 铝：SHFE铝主力上涨，LME铝库存增加。
• 氧化铝：SHFE氧化铝主力上涨，现货均价微跌。
• 锡：SHFE锡主力上涨，LME锡库存增加。
• 螺纹钢：螺纹主力小幅上涨，基差微调。
• 铁矿石：铁矿主力上涨，运价回升。
• 双焦：焦煤、焦炭均上涨，价差稳定。
• 豆粕：豆粕主力下跌，CBOT豆粕下跌。
• 棕榈油：棕榈油主力下跌，豆油、菜油同步下跌。

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联系方式

• 联系人：李婷、黄蕾
• 电子邮箱：jytzzx@jyqh.com.cn
• 全国统一客服电话：400-700-0188
• 总部：上海市浦东新区源深路273号
• 上海营业部：上海市虹口区逸仙路158号306室
• 深圳分公司：深圳市罗湖区建设路1072号东方广场2104A、2105室
• 江苏分公司：江苏省南京市江北新区华创路68号景枫乐创中心B2栋1302室
• 铜陵营业部：安徽省铜陵市义安大道1287号财富广场A906室
• 芜湖营业部：安徽省芜湖市镜湖区北京中路7号伟星时代金融中心1002室
• 郑州营业部：河南省郑州市未来大道69号未来公寓1201室
• 大连营业部：辽宁省大连市沙河口区会展路67号3单元17层4号
• 杭州营业部：浙江省杭州市上城区九堡街道九源路9号1幢12楼1205室

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