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财通早班车总结

核心内容

2016年3月7日的《财通早班车》涵盖了市场分析、政策点评、公司研究、股票池、对冲策略、港股资讯、模拟盘及一周研报回顾等内容，整体聚焦于A股与港股的投资动态、宏观经济政策及市场趋势。

主要观点

1. 市场走势

• 上周市场分化明显，地产产业链和供给侧改革相关周期股表现较好，而中小创等高估值品种持续承压。
• 市场人气受到中小创下行影响，建议投资者维持谨慎心态，等待行情明朗。

2. 政策与经济目标

• 2016年政府工作报告将GDP增长目标设定为6.5%-7%，体现出调结构的政策导向。
• 政府未设置进出口增长目标，显示外需增长压力较大，扩内需成为稳增长的主要手段。
• 财政政策更加积极，赤字率提高至3%，用于减税降费和地方专项债券发行。
• 货币政策强调灵活适度，社融规模增长目标为13%，M2增速目标提高，以支持经济转型。

3. 铜价与库存

• 国际铜价近期明显反弹，上期所铜库存达到历史新高。
• 铜价上涨与政府经济刺激政策及人民币贬值预期有关。
• 预计中国将继续推出稳增长措施，这将有利于工业金属消费，去产能虽为政府任务，但政府会支撑金属价格，维持宏观经济增速在健康区间。

关键信息

A股公司研究

• 亿利达（002686）：2015年净利润同比增长16.38%，业绩稳定增长。主要原因是政府补助、坏账计提政策变更及子公司业绩并入。公司拓展出口贸易，收购青岛海洋新材切入军工业务，未来业绩有望提升。

股票池信息

• 积极型投资组合：
  • 华侨城A：持仓99%，收益率35.59%，市值13271000元。
• 稳健型投资组合：
  • 栋梁新材：市值1868430元，占比18.82%。
  • 亚厦股份：市值3534000元，占比35.60%。
  • 人福医药：市值2694000元，占比27.14%。
  • 莱茵体育：市值1811250元，占比18.24%。
  • 组合总市值为9927847.52元，组合收益率为-0.72%。

港股资讯

• 达利食品（03799.HK）：美银美林首予“买入”评级，目标价5.4元，预测2015-2017年收入复合增长率10%，税后盈利复合增长率12%。
• 比亚迪股份（01211.HK）：美银美林给予“买入”评级，目标价60元，预测净负债比率将从1倍降至0.29倍，财务成本下降。

A股与港股股价比较

• 列举了多只A股与港股的对比，如万科A、中集集团、中兴通讯等，展示了A股相对于港股的溢价率。

对冲策略

• 该策略为模拟运行结果，起始资金1000万元，组合总资产19459200.06元，组合收益率94.59%，期间沪深300指数涨跌幅为-19.04%。
• 策略使用融券和股指期货等工具进行对冲，降低波动率，实现稳健盈利。

模拟盘

• 积极型投资组合：主要关注高成长性公司，如北京城建。
• 稳健型投资组合：主要关注低估值且业绩稳定的公司，如栋梁新材、亚厦股份。

一周研报回顾

报告类型与主要观点

• 调研简报：空分设备龙头业绩短期难乐观，但工业气体销售业务潜力大，公司市值安全边际高，上调至“买入”评级。
• 事件点评：圆通借壳上市，快递行业进入资本竞争时代，建议关注后续资本运作。
• 调研报告：甾体药物龙头企业，原料药盈利能力回升，增发助力产业升级，维持“增持”评级。
• 行业月报：地产行业去库存政策推动成交回暖，建议关注低估值地产蓝筹和转型概念公司。

总结

本报告综合了市场分析、政策解读、公司研究及投资策略，强调了稳增长政策对市场的影响，指出当前市场应保持谨慎，关注政策动向及行业趋势。同时，提供了股票池和对冲策略，供投资者参考。