20160926-中原证券-通信行业四季度策略_关注绩优_举牌_PPP受益_18页_856kb

通信行业四季度投资策略总结

核心内容

2016年通信行业整体业绩增速可能有所回落，但光通信、移动流量经营和大数据等子行业仍将保持较快增长。分析师建议维持对通信行业“强于大市”的评级，并重点关注具备基本面优势和受益PPP模式的上市公司。

主要观点

• 行业整体表现：2016年上半年通信行业收入和净利润增速优于15H1，但低于16Q1。整体行业保持增长，但增速有所放缓。
• 子行业分化：增值服务和光通信表现较好，收入和净利润均实现稳步增长；而云计算、通信设备制造和移动互联网等子行业净利润增速较快。但电信运营等子行业仍面临盈利压力。
• 投资策略：四季度通信行业投资策略以基本面选股和受益PPP模式为主，重点关注绩优、高股息率、股权分散以及参与智慧城市PPP项目的公司。
• PPP模式前景：PPP项目成为智慧城市建设的重要推动力，预计市场规模将从“十二五”期间的7000亿元增长至“十三五”期间的4万亿元，成为拉动行业新增长点。

关键信息

1. 重点上市公司推荐

2. 基本面选股标准

• 主业确定性增长：重点推荐初灵信息、光环新网、盛路通信、信维通信等。
• 高股息率：选取通信行业中股息率排名靠前的公司，如大富科技、中国联通、海格通信等。
• 股权分散：关注第一大股东持股比例低于20%的公司，如鑫茂科技、天源迪科、宜通世纪等。

3. PPP受益的智慧城市板块

• PPP模式优势：通过引入社会资本，减轻政府财政压力，实现可持续发展。
• 智慧城市前景：预计“十三五”期间市场规模将达4万亿元，重点发展智能交通、智能医疗和智能物流等细分领域。
• 重点公司：易华录、银江股份、飞利信等公司已在智慧城市领域布局，参与多个PPP项目。

4. 估值情况

• 通信行业整体市盈率接近50倍，处于28个行业中的第11位，略高于行业平均值。
• 与沪深300指数相比，通信板块估值相对合理，具备投资价值。

风险提示

• 行业增速明显回落
• 运营商资本开支不及预期
• 行业竞争加剧

投资评级

行业投资评级

• 强于大市：未来6个月内行业指数相对大盘涨幅10%以上
• 同步大市：未来6个月内行业指数相对大盘涨幅-10%至10%之间
• 弱于大市：未来6个月内行业指数相对大盘跌幅10%以上

公司投资评级

• 买入：未来6个月内公司相对大盘涨幅15%以上
• 增持：未来6个月内公司相对大盘涨幅5%至15%
• 观望：未来6个月内公司相对大盘涨幅-5%至5%
• 卖出：未来6个月内公司相对大盘跌幅5%以上

总结

2016年通信行业整体增速可能有所回落，但部分子行业如光通信、移动流量经营和大数据仍具备较强增长潜力。分析师建议投资者关注具有基本面优势、高股息率、股权分散以及参与PPP模式的智慧城市相关公司，如易华录、天源迪科、鑫茂科技、宜通世纪、中天科技、银江股份和飞利信等。同时，行业估值处于合理区间，投资策略应以自下而上精选个股为主。