20220424-国元证券-宝通科技-300031.SZ-2021年报_2022年一季报点评_智能输送业务持续推进_关注自研新品上线_3页_1mb

智能输送业务持续推进，关注自研新品上线总结

核心内容

公司发布了2021年报及2022年一季报，报告重点分析了其在智能输送和移动互联网两大业务板块的表现，同时对研发投入、市场拓展、盈利预测及投资建议进行了详细阐述。

主要观点

• 收入与利润表现：

  • 2021年公司实现营业收入27.60亿元，同比增长4.62%；但归母净利润为4.03亿元，同比下降7.81%。
  • 2022年一季度营业收入6.62亿元，同比下滑9.62%；归母净利润0.69亿元，同比下降43.96%。

• 业务结构：

  • 移动互联网业务收入15.28亿元，工业互联网业务收入12.32亿元。
  • 数字化输送带业务收入10.62亿元，同比增长13.18%，显示该业务增长势头良好。

• 研发投入与人员增长：

  • 研发费用率同比提升2.11%，研发人员达443人，同比增长31.45%。
  • 公司持续加大在智能输送系统及数字化技术方面的研发投入。

• 市场拓展：

  • 在北京、上海设立子公司，投资多个相关企业，如踏歌智行、一隅千象、宝力智行等。
  • 签约山东钢铁集团、中信特钢铜陵泰富公司等客户，拓展智能输送产品在智慧矿山、港口等场景的应用。

• 游戏业务发展：

  • 易幻在东南亚和港台地区发行多款新游戏，表现良好。
  • 海南高图流水保持快速增长，多款产品进入畅销榜前十。
  • 公司完成自研赛道搭建，储备多款自研和定制产品。

• 盈利预测与投资建议：

  • 预计2022-2024年公司归母净利润分别为5.25亿、6.30亿、7.33亿元，对应EPS分别为1.28元、1.53元、1.78元。
  • 对应PE分别为12x、10x、9x，维持“买入”评级。

关键信息

财务数据概览

财务比率分析

股票数据

风险提示

• 新游戏上线不及预期
• 头部老游戏流水快速下滑

投资建议

• 维持“买入”评级
• 预计未来6个月内股价涨跌幅优于上证指数20%以上

总结

公司智能输送业务持续增长，数字化转型步伐加快，同时在移动互联网和游戏业务方面积极拓展市场，推进全球化布局。尽管2022年一季度业绩有所下滑，但公司加大研发投入，布局多个创新项目，为未来增长奠定基础。盈利预测显示，公司未来三年盈利能力有望稳步提升，投资价值逐渐显现。