20150201-兴业证券-化工行业_周报-MDI2月挂牌价出台_国际油价低位反弹_25页_1mb

化工行业周报总结（2015年2月1日）

核心内容概览

本报告总结了2015年2月第一周化工行业的重要价格变动及市场动态，重点分析了MDI挂牌价、国际油价、煤焦油、碳酸锂等关键产品价格走势，同时对行业投资方向进行了建议。

主要观点

• MDI挂牌价发布：万华化学公布2月MDI挂牌价，纯MDI和聚合MDI价格分别为20400元/吨、14500元/吨，与上月持平。市场价维持稳定，纯MDI为18100元/吨，聚合MDI小幅下跌0.4%至13250元/吨。
• 国际油价低位反弹：受EIA数据影响，国际油价一度下跌，但随后因美国钻井平台数量大幅减少，WTI和Brent原油期货价格分别上涨5.8%和8.6%，至48.24美元/桶和52.99美元/桶。
• 煤焦油价格上涨：华东地区煤焦油价格上涨5.7%至1850元/吨，主因下游需求良好、节前备货积极性高及部分焦企限产保价。
• 碳酸锂价格走强：国内工业级和电池级碳酸锂价格分别上涨2.5%和2.3%，自10月份累计上涨10.1%和9.4%，主要受冬季电池消费旺季和部分厂家季节性停产影响。
• 丙烯酸及酯价格小幅提升：华东地区丙烯酸和丙烯酸丁酯分别上涨3.6%和3.3%，主要因节前补货需求增加，企业开工负荷不高，库存下降。
• 行业投资建议：近期化工品价格偏弱，投资机会以结构性为主，建议关注受益于原油价格下跌的子行业，复合肥和农药制剂龙头企业，以及油价低位反弹背景下的高弹性子行业。
• 重点关注公司：包括万华化学（MDI）、浙江龙盛（染料）、金正大、史丹利（复合肥）、诺普信（农药制剂）、扬农化工、联化科技（中间体）、金发科技（改性塑料）、盐湖股份（氯化钾）、中国玻纤（玻纤）等。

关键信息

价格变动

原油及成品油

• WTI期货：上涨5.8%至48.24美元/桶
• Brent期货：上涨8.6%至52.99美元/桶
• 美国商业原油库存：增加887.4万桶至4.07亿桶，创历史最高水平

基础原料

• 纯苯（华东）：上涨6.4%至5000元/吨
• 甲醛（河北）：下跌16.0%至840元/吨
• 丙烯酸（浙江卫星）：上涨3.6%至5800元/吨
• 丙烯酸丁酯（沈阳蜡化）：上涨3.3%至7850元/吨
• 环氧丙烷（华东）：微涨0.9%至11150元/吨
• 苯胺（华东）：上涨7.5%至6450元/吨

农药化肥及相关

• 草甘膦原药：价格维持稳定，为21000元/吨
• 促进剂M（华北）：下跌12.7%至13750元/吨
• 防老剂4020（华东）：下跌7.2%至19250元/吨

聚氨酯

• 纯MDI（华东）：维持18100元/吨，与上月同期持平
• 聚合MDI（华东）：下跌0.4%至13250元/吨
• TDI（华东）：下跌2.0%至12100元/吨

氯碱

• 液氯（山东）：上涨14.3%至800元/吨
• PVC（乙烯法，长三角）：下跌4.4%至5425元/吨
• PVC（电石法，长三角）：下跌3.7%至5050元/吨

橡胶

• 天然橡胶（标准胶1#,华东）：微涨0.4%至12000元/吨
• 丁苯橡胶（1502,齐鲁石化）：维持9300元/吨
• 顺丁橡胶（BR9000,高桥石化）：维持8100元/吨
• 促进剂CZ（华北）：维持21500元/吨
• 促进剂NS（华北）：维持28250元/吨

化纤

• 涤纶短纤（1.4D,38毫米）：下跌0.9%至6940元/吨
• 涤纶长丝（DTY-150D,一级）：上涨0.6%至8900元/吨
• 尼龙6（常规纺切片,长三角）：下跌3.7%至13000元/吨
• 聚酯切片（纤维级,华东）：下跌2.0%至6100元/吨
• 聚乙烯（LDPE,薄膜,长三角）：下跌4.1%至9300元/吨
• 聚丙烯（吹塑,长三角）：下跌2.3%至8600元/吨
• 聚苯乙烯（通用,长三角）：下跌2.3%至8400元/吨

其他产品

• 煤焦油（华东）：上涨5.7%至1850元/吨
• 重交沥青（华南）：维持3150元/吨
• 改性沥青（华南）：下跌2.4%至4150元/吨
• PVA（1799,安徽皖维）：维持13500元/吨
• 钛白粉（金红石,华东）：维持13000元/吨
• 玻纤粗纱（无碱2400直接纱,成都巨石）：维持5200元/吨

风险提示

• 化工产品需求不达预期的风险
• 国际油价大幅下跌的风险

结论

本周化工行业整体价格偏弱，但部分产品如MDI、纯苯、丙烯酸及酯、碳酸锂等表现较好，显示出一定的上涨趋势。国际油价在EIA数据和美国钻井平台数下降的影响下出现反弹，对相关化工产品价格产生积极影响。行业投资仍以结构性机会为主，建议关注低估值蓝筹以及受益于油价变化和农业集约化的企业。