20251212-永安期货-有色早报_1页_1mb

有色早报总结

铜
本周LME cash-3m价差大幅上扬，主因亚洲地区注销仓单量大增，引发市场短期恐慌情绪。铜价再度突破1.1w美金，全球库存分布不均及矿山产量扰动持续背景下，美国低库存地区压力仍存。国内方面，高价抑制实际消费，预计年内春节小幅累库，进口利润窗口受限。后市关注FOMC会议对美指影响，维持逢低做多思路，价格运行区间参考1.08-1.20w美金。

铝
海外降息预期利好走势，现货基差回落，国内库存持平，铝材去库，下游需求年末较好。内外产能逐渐投产，预计26年初供需偏宽松，后续趋于转紧。库存低位支撑升水，关注反套机会。

锌
本周锌价上涨，LME 0-3M升水下行至163美金。供应端TC下滑，冶炼利润尚可，需求季节性疲软。库存环比略降，现货升水增加，关注内外价差及中国进口盈利变化。短期供应阶段性减量支撑价格重心，但宏观风险加大，短期建议观望；关注01-03正套机会。

镍
供需偏弱，硫酸镍价格坚挺但纯镍产量小幅回落。国内、海外持续累库，库存低位支撑升水。印尼矿端扰动持续，政策有挺价动机，关注高低库存在镍端机会及进口盈利变化。

不锈钢
钢厂排产高位，需求刚需为主，成本端镍铁、铬铁价格小幅企稳。库存维持高位，基本面偏弱。印尼政策有挺价动机，关注仓单与原料供应变化，建议逢高空配。

铅
本周铅价止跌反弹，供应端原生开工高位，精矿TC反弹需关注需求消化情况。需求方面，电池开工转好，17000元/吨区间出现。社库降至2.36万吨，精废价差-50，关注仓单风险，短期震荡为主。

锡
锡价重心上升，供应端矿山恢复缓慢但库存矿出口增加。需求方面高价下的刚性支撑尚可，LME库存低位支撑。短期高位震荡，建议阶段性阶段性止盈；中长期供需恢复以增量为主，扰动因素多，维持多配逻辑。

工业硅
终端采购一般，成交点价低位为主。西南挺价、北方稳定，港口价格在9400-9500元/吨。供需短期平衡，中长期产能过剩仍有空间，市场以季节性成本为锚震荡运行。

碳酸锂
宁德复工及动力淡季预期导致锂价大幅下跌，原料端流通仍偏紧，持货商挺价。锂盐端库存继续去化，下游采购逐步活跃，基差企稳。短期供需双强，观望为主，后续需关注库存去化与投机需求起色。