20260127-冠通期货-塑料日报_低开后震荡运行_3页_460kb

冠通期货塑料研究报告总结

核心内容概述

本报告发布于2026年1月27日，主要分析塑料期货及现货市场近期走势，涵盖供需格局、库存变化、成本端影响及市场情绪等方面。整体来看，塑料市场在低开后呈现震荡运行态势，受新增产能、天气因素及地缘局势等多重影响，市场情绪有所回暖，但供需改善有限，现货跟进不足，反弹可持续性仍需谨慎对待。

主要观点

• 供需格局：塑料开工率因部分装置检修而下降至89%，处于中性水平。PE下游开工率环比下降1.4个百分点至39.53%，仍处于近年农历同期偏低水平。地膜集中需求尚未开启，北方棚膜生产基本停滞，终端需求偏弱。
• 库存变化：石化库存在临近月底时去库较快，目前处于近年同期偏低水平。周二石化早库环比下降6万吨至49万吨，较去年同期增加2万吨。
• 成本端影响：寒冷天气推动柴油取暖需求，缓解了需求担忧；伊朗地缘局势升温带动原油价格上涨，对塑料成本形成支撑。
• 市场情绪：低估值、寒冷天气及地缘局势推动化工板块情绪好转，塑料短期偏强震荡，但供需格局改善有限，现货市场反应平淡，基差走低。
• 价差预期：由于塑料近期新增产能投产，开工率较PP高，叠加地膜需求尚未启动，预计L-PP价差将回落。

关键信息

期货市场表现

• 塑料2605合约：增仓震荡运行，最低价6831元/吨，最高价6920元/吨，最终收盘于6899元/吨，跌幅0.23%。
• 持仓量：增加5747手至520,760手。
• 整体趋势：短期偏强震荡，但反弹可持续性存疑。

现货市场情况

• LLDPE：报6720-7070元/吨。
• LDPE：报8650-9280元/吨。
• HDPE：报6840-8190元/吨。
• 价格走势：多数下跌，涨跌幅在-60至+50元/吨之间。

原料价格

• 布伦特原油：03合约下跌至65美元/桶。
• 东北亚乙烯：价格环比持平于705美元/吨。
• 东南亚乙烯：价格环比持平于685美元/吨。

市场展望

• 短期走势：塑料市场受情绪推动，短期或偏强震荡，但需关注供需改善是否能持续。
• 中长期预期：随着春节临近，终端工厂备货意愿有限，需求可能进一步走弱，叠加新增产能释放，预计塑料价格承压。
• 价差变化：L-PP价差预计回落，关注市场对价差变化的反应。

风险提示

• 供应端：新增产能可能对市场形成压力。
• 需求端：地膜需求尚未启动，北方需求减弱，终端采购以刚需为主。
• 地缘政治：伊朗局势可能继续影响原油价格，进而影响塑料成本。
• 天气因素：寒冷天气可能进一步抑制终端需求。

投资建议

建议投资者保持谨慎，关注市场情绪与实际供需变化，短期可考虑震荡操作，中长期需警惕需求疲软与新增产能带来的压力。

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