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生猪市场分析总结（2025年9月8日）

核心内容概述

本报告由国泰君安期货发布，分析2025年9月生猪市场的基本面、趋势强度及市场逻辑。整体来看，生猪市场在月底月初出现情绪性反弹，但基本面压力逐渐显现，预计现货价格中枢将下移。

基本面数据

现货价格

• 河南现货：14030元/吨，同比下降50元
• 四川现货：13750元/吨，同比下降100元
• 广东现货：15240元/吨，同比下降400元

期货价格

• 生猪2511：13325元/吨，同比下降40元
• 生猪2601：13760元/吨，同比上升20元
• 生猪2603：13070元/吨，同比上升40元

成交量与持仓量

• 生猪2511：成交量37189手，较前日增加6033手；持仓量78002手，较昨日减少31手
• 生猪2601：成交量16871手，较前日增加5678手；持仓量49691手，较昨日增加996手
• 生猪2603：成交量4621手，较前日增加1318手；持仓量33587手，较昨日增加640手

价差分析

• 生猪2511基差：705元/吨，同比下降10元
• 生猪2601基差：270元/吨，同比下降70元
• 生猪2603基差：960元/吨，同比下降90元
• 生猪11-1价差：-435元/吨，同比下降60元
• 生猪1-3价差：690元/吨，同比下降20元

趋势强度

• 趋势强度：0
• 强弱分类：中性
• 含义：当前市场趋势既不明显看多也不明显看空，处于中性状态。

市场逻辑分析

1. 现货价格反弹：

   • 9月月初现货价格出现反弹，但反弹力度较弱，主要受市场情绪影响。
   • 体重再次增加，表明供应端压力仍在累积。

2. 期货市场表现：

   • 2511合约价格有所回落，成交量上升，持仓量减少，显示市场情绪较为复杂。
   • 2601合约价格回升，成交量与持仓量均增加，可能反映部分投资者对后期行情的看好。
   • 2603合约价格小幅上涨，成交量与持仓量同步增加，显示市场关注度逐步上升。

3. 市场压力预期：

   • 9-10月产能周期与库存周期共振，市场压力预计逐步显现。
   • 现货价格中枢有进一步下移的可能。

4. 仔猪采购情绪：

   • 仔猪采购情绪下降，价格跌幅加速，反映养殖户对未来行情的悲观预期。
   • 对应3-5月出栏成本下降，市场可能面临成本支撑减弱的风险。

5. 政策调控预期：

   • 7月合约存在进一步政策调控兑现的预期，短期内可能维持偏强走势，但需注意止盈止损。

6. 技术支撑与压力位：

   • LH2511合约：短期支撑位12500元/吨，压力位13500元/吨。

风险提示

• 投资者应关注市场基本面变化及政策调控动向。
• 本报告仅作为参考，不构成具体投资建议，市场有风险，投资需谨慎。

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