20211130-大越期货-玉米期货早报_21页_1mb

玉米期货早报总结

核心内容

2021年11月30日的玉米期货早报分析了玉米市场的供需状况、价格走势及未来走势预期，为投资者提供了多维度的市场信息。

主要观点

• 基本面偏空：新粮上市高峰到来，供应增加，深加工需求偏弱，同时新型变种新冠病毒的突发影响终端消费，进一步加剧市场压力。
• 基差走弱：11月29日，现货报价为2660元/吨，01合约基差为2元/吨，期货价格略高于现货，对期价形成压制。
• 库存下降：国内深加工企业库存周环比下降2.34%，北方港口库存周环比下降1.72%，广东港口库存下降14.46%，显示市场供应逐渐宽松。
• 盘面中性：01合约期价收于MA20下方，布林轨道收窄，短期面临中轨线压力。
• 主力持仓偏空：主力合约净空，空头减仓，表明市场情绪偏空。
• 淀粉需求回升：近期淀粉加工利润上涨，企业生产积极性增强，出口量月同比显著增加，预示短期玉米需求或有所回升。

关键信息

一、玉米期货行情

二、玉米基本面分析

(1) 供给

• 进口情况：中国10月玉米进口量同比增加14.2%，环比下降63.12%，显示进口量波动较大。
• USDA数据：美国2020/21年度玉米年末库存预估为12.36亿蒲式耳，9月预估为11.87亿蒲式耳。
• 国内库存：
  • 11月24日，全国96家玉米深加工企业库存总量为304.1万吨，周环比下降2.34%。
  • 11月19日，北方港口库存为228万吨，周环比下降1.72%。
  • 广东港口库存为47.9万吨，周环比下降14.46%。
• 基层余粮：售粮进度慢于往年，反映基层余粮相对充裕，市场供应宽松。

(2) 需求

• 深加工需求：11月17日，国内深加工企业玉米总消耗量为114.4万吨，周环比增加5.56%，年同比增加0.89%。
• 淀粉需求：
  • 11月17日，淀粉企业库存总量为64.6万吨，较上周增加4.0万吨，增幅6.52%。
  • 全国玉米淀粉产量为32.33万吨，较上周增加3.28万吨。
  • 开机率为64.61%，较上周上调6.56%。
• 玉米淀粉加工利润：近期明显上涨，增强企业生产积极性。
• 玉米替代品：小麦库存充足，玉米小麦价差在正负100元/吨内，猪企更倾向使用小麦作为饲料原料。
• 饲用需求：生猪存栏量增加，养殖利润扭亏为盈，提振玉米消费。

三、供需平衡分析

• 国内供需平衡表：
  • 产量：2021/2022年预测为27181万吨。
  • 进口：2021/2022年预测为2000万吨。
  • 消费：预测为29370万吨。
  • 饲用消费：预测为19000万吨。
  • 工业消费：预测为8200万吨。
  • 种子用量：预测为195万吨。
  • 供应缺口：预测为2100万吨。
• 全球供需平衡：全球玉米年度供应缺口为146.1万吨，同比减少128万吨，环比减少15万吨。

四、淀粉玉米价差

• 淀粉-玉米价差走势显示玉米及玉米淀粉期货主力价差，期货收盘价（活跃合约）为黄玉米。

结论

综合分析，玉米后市供应料偏宽松，受新粮上市增加、终端消费受限及深加工需求偏弱影响，预计价格承压。盘面上，01合约期价收于日线BOLL中轨线下方，短期考验中轨线压力，建议背靠中轨线空单进场。C2201价格区间为2630-2680元/吨。