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固定收益部市场日报总结

核心内容概述

本报告为固定收益部市场日报，涵盖当日市场动态、交易观点、主要发行人表现及宏观新闻回顾。整体市场表现呈现分化，部分债券价格上升，部分下跌，反映了市场对不同行业和发行人的风险偏好变化。

市场动态

亚洲投资级债券市场

• 亚洲投资级债券市场昨日交易区间为 4bps 更宽至 3bps 更窄。
• 在中国，**10年期以上 TMT 债券（如 TENCNT、MEITUA、KUAISH）**表现疲软，交易 2-5bps 更宽。
• 中国人民币债券方面，2-3年期 TMT 和银行债券出现 更好买入。
• 日本银行 FRNs交易 1bp 更宽。
• 韩国方面，NHSECS收窄 2-3bps，DAESEC 31s扩大 2-4bps。
• 美国市场：LGENSO 和 HYNMTR等 FRNs 有 卖出压力。

高收益市场

• NWDEVL/VDNWDL 复合体价格 0.1pt 下跌至 0.7pt 上涨。
• SHUION发行 USD450mn SHUION 9.75 01/26/29，以消除非现金 IP 重估对债务发行和受限支付的影响，SHUION 29价格 0.1pt 上涨。
• LGFV市场：高质量 CNH 债券受到 RM 买入，而 USD 对应债券需求改善，尤其是 收益率在中位数 8% 以上的债券。
• CNH 市场：MEITUA 和 PSASP等 10 年期债券 0.5pt 上涨，部分 AM 有 获利了结行为。

主要发行人表现

柏林银行 (BBLTB)

• BBLTB资本缓冲仍强劲，尽管 1H26 营收疲软。
• 10 年期 BBLTB交易 3bps 更宽，但前端债券保持稳定。
• BBLTB 的资本比率略有下降，但 仍高于监管最低要求。
• BBLTB 预期在首次赎回日继续赎回次级债券，以保持资本结构稳定。
• BBLTB 的资产质量预计在 2026 年仍面临压力，尤其是在 SME 和零售业务领域。

其他市场表现

• ZHOSHK 28价格上涨 1.1pt。
• GLPSP价格 0.8pt 上涨。
• NWDEVL 29-30价格上涨 0.3pt。
• SOFTBK价格下跌 0.5pt。
• INTNED价格上涨 0.7pt。
• ARAMCO价格上涨 0.7pt。

新发债券信息

已定价发行

• KEB Hana Bank发行 USD300mn 5年期债券，票面利率为 SOFR+68。

发行计划中

• 无新发行计划。

宏观新闻回顾

• 标普、道琼斯、纳斯达克指数周一表现分化，标普上涨 0.02%，道琼斯上涨 0.51%，纳斯达克下跌 0.18%。
• 美国 6 月 26 日耐用品订单增长 0.3%，低于市场预期的 1.6%。
• 美国国债收益率周一走低，2年、5年、10年、30年期收益率分别为 4.31%、4.40%、4.65%、5.12%。

分析员观点

• BBLTB 的资本状况良好，尽管 1H26 营收疲软，其 资本充足率仍高于监管要求。
• BBLTB 的盈利能力受利率下降和非利息收入下滑影响，净利率下降 15.9%，ROAE 降至 7.16%，ROAA 降至 0.89%。
• BBLTB 的不良贷款率（NPL）上升至 3.3%，但NPL 覆盖率仍保持强劲。
• BBLTB 的多元化业务结构和广泛收入来源有助于缓解资产质量波动风险。

关键信息摘要

债券表现

债券评级与价格

市场事件与新闻

• Adani Energy Solutions计划通过机构配股筹集 至少 INR35bn（约 USD364.6mn）。
• GLP出售其上海酒店资产给 Shanda Group，交易金额为 RMB200mn（约 USD30mn）。
• HSBC计划将 澳大利亚房贷组合出售给 Blackstone，交易金额为 AUD38bn（约 USD26.5bn）。
• LG Display计划投资 USD2bn用于下一代 OLED 技术。
• Phoenix Charm International Investment发起 PHCIIL 4.78 01/24/28 和 PHCIIL 5.8 07/15/28的同意征集。
• Rio Tinto与澳大利亚政府将 Dampier 淡水厂出售给 Yindjibarndi WaterCo。
• SoftBank获得 21 家新贷款人支持其 USD40bn OpenAI 贷款，并成为 SP.LINKS的首选买家。
• Sumitomo成为 Nufarm 种子业务的领先买家。

风险与免责声明

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