锌市场周度总结
一、核心内容概述
本报告总结了近期锌市场在期货、现货、上游、下游及期权市场的主要表现与变化，结合宏观和基本面因素，分析了市场趋势及未来展望。
二、主要市场数据
1. 期货市场
| 数据指标 |
最新（元/吨） |
环比变化 |
| 沪锌主力合约收盘价 |
24515 |
+150 |
| 08-09月合约价差 |
-30 |
-10 |
| LME锌(3个月):电子盘 |
3515 |
-13 |
| 上期所库存（周） |
151801 |
-427 |
| LME锌库存（日） |
108500 |
-650 |
| 沪锌前20名净持仓 |
14421 |
+330 |
2. 现货市场
| 数据指标 |
最新（元/吨） |
环比变化 |
| 上海有色网0#锌现货价 |
24325 |
-95 |
| ZN主力合约基差 |
-190 |
-245 |
| LME锌(0-3):升贴水 |
22.38 |
+4.07 |
| 到厂价:锌精矿:昆明50% |
23240 |
-80 |
3. 上游情况
| 数据指标 |
最新（吨） |
环比变化 |
| 锌矿砂及其精矿:进口数量 |
396591.57 |
-51122.85 |
| 加工费:锌精矿(Zn≥50%):北方 |
-178 |
0 |
| 加工费:锌精矿(Zn≥50%):南方 |
-205 |
0 |
| 加工费:锌精矿(48%):主要港口 |
-85 |
0 |
4. 产业情况
| 数据指标 |
最新（吨/万吨） |
环比变化 |
| 精炼锌:进口数量 |
5000.78 |
-1035.01 |
| 精炼锌产量 |
64.1 |
-0.8 |
| 精炼锌:出口数量 |
3928.84 |
-19.22 |
| 锌锭库存合计 |
24.91 |
+0.44 |
5. 下游情况
| 数据指标 |
最新（万吨/万台） |
环比变化 |
| 镀锌板:产量 |
243 |
+20 |
| 镀锌板:销量 |
241 |
+8 |
| 房屋新开工面积累计 |
23239 |
+5310.4 |
| 汽车产量 |
282.4 |
+24.2 |
| 空调产量 |
2704.8 |
-114.3 |
6. 期权市场
| 数据指标 |
最新（%） |
环比变化 |
| 锌平值看涨期权隐含波动率 |
15.57 |
+2.05 |
| 锌平值看跌期权隐含波动率 |
15.57 |
+2.05 |
| 锌平值期权20日历史波动率 |
18.98 |
-0.23 |
| 锌平值期权60日历史波动率 |
15.35 |
+0.09 |
三、主要观点与分析
1. 宏观面
- 调停方提议美伊停火10天，伊朗表示已收到提议但未透露细节。
- 美军连续第十日袭击伊朗，特朗普暗示将对伊朗采取强硬报复。
- 也门胡塞武装称对沙特实施海上封锁，地缘政治风险加剧。
2. 基本面
- 海外锌矿山TC（加工费）持续走低，尽管硫酸价格高位，但炼厂现货利润仍面临亏损。
- 国内锌矿库存持续下降，库存天数降至17.5天，矿紧压力加大，炼厂或面临检修减产。
- 沪伦比值走弱，出口窗口打开，有利于国内锌产品出口。
- 需求端进入传统淡季，消费无明显亮点，镀锌板库存累增，开工率偏低。
- 库存方面，锌价下跌但市场成交谨慎，国内库存消化缓慢；LME锌库存下降。
3. 技术面
- 持仓减量伴随价格调整，多头氛围减弱。
- 预计沪锌将震荡调整，关注24200元/吨的支撑位。
四、关键信息
- 地缘政治风险：美伊局势紧张，可能对全球市场产生影响。
- 成本端压力：海外锌矿山TC持续走低，国内矿紧压力加剧。
- 库存变化：国内锌库存消化缓慢，LME锌库存下降。
- 出口机会：沪伦比值走弱，出口窗口打开。
- 需求疲软：传统需求淡季，镀锌板库存增加，开工率偏低。
- 期权波动率：平值看涨和看跌期权隐含波动率均上升，市场情绪偏谨慎。
五、提示关注
数据来源：第三方数据
观点仅供参考：市场有风险，投资需谨慎！
研究员：王福辉
期货从业资格号：F03123381
期货投资咨询从业证书号：Z0019878
