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石化周报总结：中东地缘风险加剧推动油价上行

核心内容概述

本周石化行业受到中东地缘政治风险加剧的影响，油价出现显著上涨，同时部分炼油厂和能源设施遭遇袭击，导致供应和运输受到影响。美国原油库存下降，汽油库存上升，美元指数也有所下降。此外，中国海油、新天然气和中国石油、中国石化等公司因油价高位而表现出较高的业绩弹性，被推荐为投资标的。

主要观点

• 地缘风险影响油价：沙特和也门胡塞武装冲突加剧，霍尔木兹海峡运输受到干扰，美国与伊朗之间的紧张关系升级，推动油价上涨。
• 库存变化：美国原油库存下降，汽油库存上升，表明市场供需关系有所变化。
• 美元指数下跌：美元指数周环比下降0.06点，对油价形成支撑。
• 天然气价格波动：美国天然气期货价格下跌，但东北亚LNG到岸价格上涨。
• 炼油能力与需求：美国炼油厂加工量上升，但部分成品油产量下降，显示炼油需求有所波动。
• 投资建议：推荐业绩弹性大、高分红的中国海油；成长期的新天然气；行业龙头、持续高分红的中国石油和中国石化。

关键信息

原油市场

• 油价上涨：布伦特原油期货结算价为104.61美元/桶，周环比上涨8.65%；现货价为119.05美元/桶，周环比上涨17.58%。
• 美国原油产量：截至9月4日，美国原油产量为1395万桶/日，周环比上升9万桶/日。
• OPEC原油产量：2026年7月OPEC原油产量环比上升，沙特阿拉伯产量增加59万桶/日，达到735.2万桶/日。
• 库存变化：美国原油库存下降，商业原油库存减少39万桶，战略原油储备减少124万桶。
• 成品油库存：车用汽油库存上升127万桶，航空煤油库存上升16万桶，馏分燃料油库存上升209万桶。

天然气市场

• 天然气价格波动：美国天然气期货价格下跌4.05%，东北亚LNG到岸价格上涨12.48%。
• 天然气库存：美国天然气库存周环比上升1.24%，欧盟储气率上升至67.63%。

化工市场

• 价差变化：汽油与原油价差收窄，涤纶长丝价差收窄。
• 产品价格：乙烯、丙烯、甲苯和二甲苯价格上升，纯苯和对二甲苯价差扩大。
• 聚酯产业链：PX、PTA、MEG、FDY、POY和DTY价格均有所上升，其中PX和石脑油价差扩大。

上市公司动态

• 中国石油：发布2026年半年度A股分红公告，每股派发现金红利0.26元。
• 新天然气：股价上涨，预计2026年和2027年盈利增长。
• 恒逸石化：发布中期权益分派公告，每10股派发现金股利9元。
• 桐昆股份：发布非公开发行可交换公司债券公告，申请规模不超过11.80亿元。
• 荣盛石化：发布2026年半年度报告，净利润增长显著。

本周市场行情回顾

• 中信石油石化板块：本周下跌1.8%，跑输沪深300指数（下跌0.8%）。
• 子板块表现：油品销售及仓储子板块涨幅最大，为+1.3%；其他石化子板块跌幅最大，为-7.1%。
• 个股表现：和顺石油涨幅最大（+15.68%），新凤鸣跌幅最大（-15.10%）。

行业动态

• 中东冲突：沙特能源设施遭袭，霍尔木兹海峡运输受阻，伊朗宣布设立新的制裁区域。
• 国际局势：美国与伊朗谈判僵持，特朗普表示冲突将在选举结束后结束。
• 亚洲炼油能力：亚洲约有150万桶/日炼油能力受影响，俄罗斯有350万桶/日。
• 乌干达计划：计划提升原油产量至23万桶/日，并建设炼油厂。
• 加拿大运力：Trans Mountain计划提升向亚洲输送原油能力至120万桶/日。
• 中国海油进展：恩平24-2油田第一口扩容调整井投产，海上老油田增效。
• 韩国投资：韩国投资220亿美元天然气发电项目，缓解美韩紧张关系。
• 俄罗斯炼油厂：乌克兰袭击俄罗斯炼油厂，导致俄罗斯道路燃料产量下降。
• 期货交易限额：上海期货交易所调整燃料油期货交易限额。

重点公司盈利预测与估值

原油供给与需求

• 美国原油产量：周环比上升9万桶/日，达到1395万桶/日。
• 美国炼油需求：炼厂加工量上升9万桶/日，但汽油产量下降54万桶/日，航空煤油产量下降1万桶/日，馏分燃料油产量上升22万桶/日。
• OPEC原油产量：2026年7月原油产量环比上升165.9万桶/日，沙特阿拉伯产量上升59万桶/日。

原油库存

• 美国原油库存：周环比下降164万桶，商业原油库存下降39万桶，战略原油储备下降124万桶。
• 成品油库存：车用汽油库存上升127万桶，航空煤油库存上升16万桶，馏分燃料油库存上升209万桶。

天然气库存

• 美国天然气库存：周环比上升1.24%，达到3254.0十亿立方英尺。
• 欧盟储气率：上升至67.63%，较上周上升1.57%。

炼化产品价格与价差

• 成品油价差：美国汽油和原油价差收窄，中国成品油和原油价差扩大。
• 石脑油裂解产品：乙烯、丙烯、纯苯、甲苯和二甲苯价格上升，甲苯和石脑油价差扩大。

结论

本周石化行业受到中东地缘风险和美国原油库存变化的影响，油价和LNG价格上涨，成品油价差变化明显。投资建议关注中国海油、新天然气、中国石油和中国石化等公司，这些公司具有较高的业绩弹性和稳定的分红能力。同时，行业内的公司动态和市场表现也值得关注。