20150111-广发证券-有色金属行业_镧铈跌价无影响_碳酸锂价格小幅上涨_12页_1mb

有色金属行业总结

核心内容

本周有色金属行业整体表现偏弱，但部分细分领域出现积极信号。主要金属价格受美元强势影响，多数下跌，仅镍和部分国内金属略有上涨。稀土市场方面，镧铈价格下跌对行业影响不大，预计未来将逐步上涨。锂矿价格因盐湖提锂全面停产而小幅上涨，行业整体呈现结构性机会。贵金属市场短期有反弹预期，特别是国际金价和银价涨幅显著。再生资源行业因政策调整利好龙头企业发展，行业集中度将提升。

主要观点

• 基本金属：整体弱势，LME铜、铝、铅、锌、锡、镍均下跌，国内铅、镍、锡略有上涨。中国经济增速放缓影响金属需求，总体趋势谨慎，关注供给收缩的品种。
• 贵金属：国际金价和银价上涨，国内涨幅较小。全球最大黄金ETF持仓下降，贵金属短期有阶段性反弹机会。
• 稀土：镧、铈价格下跌，但因储量和产量较大，对稀土企业影响不大。国家政策支持下，预计未来稀土价格将逐步上涨。
• 锂矿：碳酸锂价格小幅上涨，盐湖提锂全面停产，锂矿股值得关注。
• 再生资源：政策调整将提升行业集中度，利好龙头企业，推荐配置秦岭水泥、格林美、怡球资源。
• 行业评级：买入，维持前次评级。

关键信息

价格变动

• 基本金属：LME铜跌2.64%，铝跌1.20%，铅跌0.00%，锌跌2.22%，锡跌0.48%，镍跌3.17%。
• 国内金属：铅涨0.28%，镍涨2.21%，锡涨0.79%。
• 贵金属：国际金价涨2.80%，银价涨4.81%；国内金价涨0.97%，银价涨1.22%。
• 锂矿：碳酸锂价格小幅上涨，盐湖提锂全面停产。
• 稀土：轻重稀土氧化物价格分别跌0.68%和0.06%，主要受镧、铈下跌影响。

推荐配置

• 稀土板块：盛和资源（强烈推荐）、五矿稀土、广晟有色。
• 锂矿板块：天齐、雅化、路翔、众和。
• 贵金属板块：赤峰黄金、山东黄金。
• 再生资源板块：秦岭水泥（中再生）、格林美、怡球资源。

行业资讯

• 新能源汽车：中国成为全球第二大新能源汽车市场，2015年目标为50万辆，补贴政策逐步退坡。
• 税收政策：出台税收优惠政策支持企业兼并重组，扩大特殊性税务处理适用范围。
• 铜：国储局2015年购铜量预计不超过30万吨，部分铜材出口退税上调。
• 铝：南山铝业与南车签订战略合作协议，中铝矿业特罗莫克项目预计2015年第一季度商业投产。
• 铅：质检总局抽查242家铅酸蓄电池企业，发现17批次不合格。
• 锡：印尼天马取消缅甸锡厂投资计划，预计2015年锡出口量达67万吨。
• 镍：哥伦比亚2014年四季度镍产量同比减少10.7%，因矿石品味下滑。

重点公司盈利预测

上市公司公告

• 云海金属：召开2015年第一次临时股东大会，审议多项议案。
• 华天科技：召开董事会会议，通过多项议案，包括申请银行贷款。
• 海亮股份：召开股东大会，审议多项议案，包括理财和套期保值业务。
• 鲁丰环保：终止45万吨铝板带项目冷轧部分一期工程，资金补充流动资金。
• 株冶集团：召开股东大会，审议公司章程、董事变更等议案。
• 格林美：召开股东大会，审议利润分配、发行中期票据等议案。
• 五矿稀土：召开股东大会，审议公司章程、股东大会议事规则等议案。

上市公司股东会

• 驰宏锌锗：审议董事会成员补选、公司章程修订等议案。
• 盛和资源：审议公司债券发行、修订公司章程、授权董事会办理相关事项。
• 江西铜业：审议公司章程修订、董事变更等议案。
• 安泰科技：审议修订公司章程、股东大会议事规则等议案。
• 江粉磁材：审议贷款、担保、公司章程修订等议案。

风险提示

• 美联储宽松政策变化
• 中国经济政策变化
• 欧洲经济变化

分析师信息

• 巨国贤：首席分析师，材料学硕士，证券从业6年，2013、2014年新财富最佳分析师第一名。
• 宋小庆：资深分析师，复旦大学世界经济系硕士，证券从业4年。
• 吴怡平：资深分析师，武汉大学经济学硕士，证券从业3年。
• 陈子坤：资深分析师，理学学士，证券从业2年。

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